基金專戶理財是指基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財產(chǎn)進(jìn)行證券投資的一種活動·從某種意義上來說，專戶理財類的運(yùn)作方式似于私募基金，乃針對公募基金而言。優(yōu)勢就在于：能投資的范圍比公募基金廣。能夠?yàn)榛鸸疚蛻?。能夠根?jù)投資者獨(dú)特的需求和目標(biāo)定制投資方案，實(shí)現(xiàn)“一對一”定制。劣勢：怎么解決基金公司和客戶之間的利益輸送問題一直是一個難題。

您好，特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，又稱“專戶理財業(yè)務(wù)”，是指基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財產(chǎn)進(jìn)行證券投資的一種活動。

在過去三十年中，美國專戶理財業(yè)逐漸發(fā)展和成熟。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在不斷修改管理架構(gòu)，以適應(yīng)專戶理財?shù)母镄?。然而，?shí)際上監(jiān)管機(jī)構(gòu)對專戶理財業(yè)務(wù)的干預(yù)并不多，因?yàn)殡S著它的發(fā)展和完善，在投資者保護(hù)方面引起的擔(dān)心和爭議越來越少。在美國，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對經(jīng)營者的管理主要包括以下幾個方面：發(fā)起人的投資顧問身份專戶理財項(xiàng)目發(fā)起人需要注冊為投資顧問。雖然根據(jù)美國的市場狀況，人們認(rèn)為這種注冊已沒有什么必要，但SEC堅(jiān)持采用注冊制度，不過SEC在1999年重新定義了投資顧問的范圍，不屬于該范圍的經(jīng)紀(jì)公司可以免除注冊登記。這類經(jīng)紀(jì)公司的特征是將投資顧問服務(wù)作為他們經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的附屬業(yè)務(wù)，并且不收取服務(wù)費(fèi)用。投資管理公司的身份SEC規(guī)定投資管理公司可以設(shè)立全權(quán)管理項(xiàng)目，但他們也需注冊登記。在這種項(xiàng)目下，管理公司根據(jù)之前制定的投資目標(biāo)對客戶的資產(chǎn)進(jìn)行全權(quán)管理，可以向具有相似投資目標(biāo)的客戶提供相同的建議，并且為他們購買相同的證券。在專戶理財項(xiàng)目中，第一個需要關(guān)注的問題就是投資顧問和投資管理人是否盡職，投資安排是否符合客戶的需要。除了SEC的規(guī)定以外，美國的行業(yè)自律組織在這方面也有所規(guī)定。適當(dāng)性問題可以分為5個方面，它們分別是：投資管理人是否適合于該專戶理財項(xiàng)目；該項(xiàng)目是否適合于客戶；投資策略是否適合于客戶；投資管理人是否適合于客戶；所采取的交易是否適合于客戶。最優(yōu)交易問題除了交易成本以外，投資顧問還需要考慮交易的時機(jī)、速度、可靠性，以實(shí)現(xiàn)客戶的最大利益。SEC在證券交易法第37375號、37376號，投資顧問法第881號、1732號等公告中指出遇到此類問題應(yīng)該如何操作。投資顧問及其附屬機(jī)構(gòu)必須通知客戶他們執(zhí)行的投資策略，并在客戶許可下進(jìn)行特別交易的處理。披露義務(wù)SEC采用的投資顧問法規(guī)定，專戶理財項(xiàng)目的發(fā)起人或投資顧問人需要在簽訂合同的 48小時之前將項(xiàng)目手冊交給客戶，對于允許客戶在訂立合同后5個工作日內(nèi)自由解約的合同可以在簽訂合同時交付項(xiàng)目手冊。該手冊包含項(xiàng)目相關(guān)各方的信息、費(fèi)用情況、是否允許客戶同投資管理人進(jìn)行直接交流等，用語需要通俗易懂。該手冊至少每年更新一次，如果所載內(nèi)容出現(xiàn)重大變化，那么需要及時進(jìn)行更新。投資顧問法還規(guī)定，如果投資顧問與投資管理者是同一人，那么他有義務(wù)通知客戶自己所提供的費(fèi)用包管項(xiàng)目和非包管項(xiàng)目是否存在差異，具體差異是什么。根據(jù)SEC規(guī)定，投資管理人的經(jīng)營報告需要根據(jù)注冊金融分析師協(xié)會（Char－teredFinancialAnalystInstitute，CFAI）的績效披露標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行披露。CFAI在2002年10月發(fā)出了一個專戶理財項(xiàng)目經(jīng)營報告指導(dǎo)，講解了如何運(yùn)用披露標(biāo)準(zhǔn)，并且強(qiáng)調(diào)了經(jīng)營狀況的計(jì)算、投資記錄的保存等問題。1995年，美國專戶理財?shù)墓芾碣Y產(chǎn)規(guī)模僅為1000億美元左右，而從20世紀(jì)90年代后期開始，專戶理財真正進(jìn)入迅速發(fā)展的階段。除了具有個性化等優(yōu)勢，專戶理財在美國的迅速發(fā)展還有以下諸多外部推動因素。人口特征變動。人口老齡化給美國帶來了嚴(yán)重的社會問題，例如養(yǎng)老金體系的不平衡。美國政府在對養(yǎng)老金體系進(jìn)行改革的同時，也積極鼓勵在職人員加強(qiáng)儲蓄和投資，并給予了許多優(yōu)惠政策，從而導(dǎo)致近幾年的投資需求迅速增長。另外，20世紀(jì)80、90年代美國股市的長期繁榮造就了一批富裕人群，隨后而來的科技股泡沫又教育了投資者如何選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y策略。因此，一批既有財富、又具備投資意識的人群產(chǎn)生了。獨(dú)立賬戶的投資門檻降低。美國專戶理財發(fā)展的初期，投資管理人通常規(guī)定委托人的可投資資產(chǎn)需要達(dá)到500萬-1000萬美元的水平，因此一般的投資者很難選擇專戶理財?shù)男问剑蛻糍Y源受到了很大的限制。如今，設(shè)立獨(dú)立賬戶的門檻已經(jīng)降到了10萬美元左右，使得專戶理財越來越接近美國的普通投資者。管理機(jī)構(gòu)增加。專戶理財發(fā)展的初期，僅僅是經(jīng)紀(jì)公司、投資顧問公司在開展此類業(yè)務(wù)。隨著專戶理財?shù)脑鲩L潛力逐漸顯現(xiàn)，越來越多的金融機(jī)構(gòu)投入到這個市場當(dāng)中，包括銀行、保險、證券公司、基金、投資管理公司等等。因此，客戶更容易找到此類服務(wù)，選擇專戶理財?shù)姆奖阈源蟠筇岣?。管理技術(shù)提高。即使在美國，20年前反映投資組合績效的季報也是手工完成的。隨著專戶理財規(guī)模經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)，該領(lǐng)域逐漸將科學(xué)技術(shù)引入進(jìn)來，運(yùn)用到業(yè)務(wù)的多個方面，交易、跟蹤和報告比以前更加迅速也更加準(zhǔn)確了。信息透明性增強(qiáng)。專戶理財與共同基金的重要差異是，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對專戶理財在信息公開化方面的要求比共同基金要少，因此在很長一段時間里，人們很難從公開媒介了解到專戶理財?shù)耐顿Y對象和管理績效。從2002年開始，Morningstar憑借自己在共同基金、股票、ETF、變額年金領(lǐng)域的評級經(jīng)驗(yàn)，開始對獨(dú)立賬戶展開研究。到2005年底，Morningstar的專戶理財數(shù)據(jù)庫已經(jīng)包含了1000多個投資管理人和5000多個獨(dú)立賬戶的投資記錄。另外，Mobius和其他一些評級服務(wù)機(jī)構(gòu)也提供相關(guān)的評估服務(wù)。由于社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的差異，美國的歷史經(jīng)驗(yàn)我們不可能全盤吸收，但其中一部分具有一定借鑒意義。第一，加強(qiáng)業(yè)務(wù)管理的透明性。如果客戶不了解投資管理人的經(jīng)營情況，就很難找到合適的投資管理人。美國除了由監(jiān)管部門定期公布專戶理財?shù)慕?jīng)營數(shù)據(jù)以外，商業(yè)評級機(jī)構(gòu)也對促進(jìn)專戶理財管理的透明性做出了很大貢獻(xiàn)。我國在開展專戶理財業(yè)務(wù)的同時，也可推動中介機(jī)構(gòu)定期對投資管理人經(jīng)營的獨(dú)立賬戶進(jìn)行評級，為客戶提供參考。第二，結(jié)合專戶理財?shù)陌l(fā)展情況適當(dāng)調(diào)低開設(shè)獨(dú)立賬戶的門檻。在我國專戶理財發(fā)展的初期，為了規(guī)范業(yè)務(wù)、保障客戶利益，應(yīng)當(dāng)先以資金實(shí)力較大、具有投資經(jīng)驗(yàn)的客戶為發(fā)展對象，從而設(shè)立較高的門檻。但如果希望這個市場不斷發(fā)展壯大，也需要逐步適當(dāng)降低賬戶規(guī)模的門檻。第三，加大科技力量的投入。獨(dú)立賬戶數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模的增加，將對專戶理財管理系統(tǒng)提出嚴(yán)峻的考驗(yàn)。落后的系統(tǒng)不但速度慢、效率低，出現(xiàn)錯誤的概率也比較大。因此，無論是投資管理人還是資產(chǎn)托管人，都有必要及時維護(hù)和更新自己的管理系統(tǒng)，保證開展新業(yè)務(wù)的能力。

名詞解釋·專戶理財 基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財產(chǎn)進(jìn)行證券投資的活動稱為專戶理財。從事特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循自愿、公平、誠信、規(guī)范的原則，維護(hù)證券市場的正常秩序，保護(hù)各方當(dāng)事人的合法權(quán)益，禁止各種形式的利益輸送希望采納

指基金公司向兩個以上的特定客戶募集資金，或者接受兩個以上特定客戶的財產(chǎn)委托，把其委托財產(chǎn)集合于特定賬戶進(jìn)行證券投資活動，類似于私募基金。專戶理財是指基金公司向特定客戶募集資金，或者接受特定客戶的財產(chǎn)委托，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)管理人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)作委托財產(chǎn)進(jìn)行證券投資的活動。 “一對一”是指特定客戶為一個人的專戶理財。 “一對多”是指特定客戶為兩個人以及兩個人以上的專戶理財。 投資人可以通過基金公司專戶理財部門、代銷銀行、以及像好買這樣的投資管理公司來購買。投資范圍 投資于交易所和銀行間證券產(chǎn)品，包括股票、債券和基金等，也可能包括權(quán)證。目前約大多數(shù)為非結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。 投資于交易所和銀行間的證券產(chǎn)品，包括股票、債券和基金等，也可能包括權(quán)證。也可發(fā)行結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、QDII等。人數(shù)限制: 50人，機(jī)構(gòu)上限200人信披要求:每月一次披露凈值，也有每周公布者。09年2月銀監(jiān)會曾下文要求每周披露一次。要求在資產(chǎn)管理合同中約定向投資人報告相關(guān)信息的時間和方式，保證投資人能夠充分了解資產(chǎn)管理計(jì)劃的運(yùn)作情況。流動性:一般每月開放申贖，部分每周開放,最多一年開放一次申贖成立要求:一般是5000萬才可成立實(shí)際管理人:公募基金公司中的專戶投研團(tuán)隊(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu):銀監(jiān)會、證監(jiān)會費(fèi)用：如果投資人在封閉期內(nèi)贖回需繳納贖回費(fèi)（費(fèi)用以合同為準(zhǔn)），如果在開放日贖回時沒有費(fèi)用的。固定管理費(fèi)0.9%和不高于20%的業(yè)績提成（滿足提成條件）。

基金專戶理財是指基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財產(chǎn)進(jìn)行證券投資的一種活動·從某種意義上來說，專戶理財類的運(yùn)作方式似于私募基金，乃針對公募基金而言。專戶理財與公募基金、企業(yè)年金：最大的區(qū)別在于產(chǎn)品設(shè)計(jì)上。與后兩者相比，專戶理財?shù)漠a(chǎn)品設(shè)計(jì)更為靈活，更加細(xì)化，一般會根據(jù)不同客戶的偏好設(shè)計(jì)出相應(yīng)的不同風(fēng)險收益的投資組合，有點(diǎn)類似于現(xiàn)有的社保基金的各種組合。在《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》中規(guī)定為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于3000萬元人民幣，中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外；為多個客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，基金管理公司應(yīng)當(dāng)向符合條件的特定客戶銷售特定多個客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃。前款所稱符合條件的特定客戶，是指委托投資單個資產(chǎn)管理計(jì)劃初始金額不低于100萬元人民幣，且能夠識別、判斷和承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險的自然人、法人、依法成立的組織或中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他特定客戶。符合下列條件的基金管理公司經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，可以開展特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：（一）經(jīng)營行為規(guī)范且1年內(nèi)沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或被監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)令整改，沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查；（二）已經(jīng)配備了適當(dāng)?shù)膶I(yè)人員從事特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；（三）已經(jīng)就防范利益輸送、違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失、不正當(dāng)競爭等行為制定了有效的業(yè)務(wù)規(guī)則和措施；（四）已經(jīng)建立公平交易管理制度，明確了公平交易的原則、內(nèi)容以及實(shí)現(xiàn)公平交易的具體措施；（五）已經(jīng)建立有效的投資監(jiān)控制度和報告制度，能夠及時發(fā)現(xiàn)異常交易行為；（六）中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則確定的其他條件。投資范圍為現(xiàn)金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、金融衍生品、商品期貨；未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財產(chǎn)權(quán)利；中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資品種。

基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財產(chǎn)進(jìn)行證券投資的活動稱為專戶理財。從事特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循自愿、公平、誠信、規(guī)范的原則，維護(hù)證券市場的正常秩序，保護(hù)各方當(dāng)事人的合法權(quán)益，禁止各種形式的利益輸送。推薦閱讀·基金遭遇危局 接近破產(chǎn)公司逐漸增加 ·私募訪談股基一年業(yè)績盡墨 調(diào)查：2012年您還養(yǎng)基嗎百億社保基金進(jìn)場慎言抄底 創(chuàng)新封基數(shù)量翻番 份額突破800億 2011年基金業(yè)財經(jīng)風(fēng)云榜頒獎典禮龐大薩博收購戰(zhàn)落敗最牛私募擱淺 外資主導(dǎo)中國私募股權(quán)投資市場 由于各種各樣的原因，國內(nèi)私募基金尚沒有合法化和陽光化，但私募基金所具有的獨(dú)特優(yōu)勢，使其以各種形式始終存在。其中越來越被大眾普遍認(rèn)可的私募性質(zhì)的投資方式就是專戶代理投資（人們通常稱之為“專戶理財”）。 專戶理財是指投資者以自己的名義向深滬證券交易所申請登記，獲取股東卡，并持股東卡、身份證、銀行卡等相關(guān)資料或證件，以自己的名義在證券經(jīng)紀(jì)公司開立獨(dú)立的進(jìn)行股票交易的賬戶，然后把交易賬號和交易密碼交給專業(yè)的投資代理人（機(jī)構(gòu)或個人）進(jìn)行投資操作的投資方式。其中專業(yè)代理人的收益主要來自客戶的投資收益分成。 專戶代理投資（專戶理財）有兩個顯而易見的特點(diǎn)： 1、資金安全有保障。 投資者的投資資金的存入過程是首先把錢存入自己的銀行賬戶，然后再把資金轉(zhuǎn)入自己的股票賬戶進(jìn)行投資。資金的取出則需要通過相反的操作過程，即首先把資金轉(zhuǎn)入自己的銀行賬戶，然后再通過銀行卡或存折把資金取出。銀行賬戶和密碼都有投資者自己保存，而代理人只有股票賬戶的用戶名和密碼，只有買賣股票的權(quán)利而沒有存取資金的權(quán)利，所以，采用這種代理投資方式，代理人不可能把資金轉(zhuǎn)走或挪用，投資本金和收益的安全性是絕對有保障的，投資者無需擔(dān)心資金的安全信用。 2、獨(dú)立賬戶，結(jié)算簡單。 由于采用自己的獨(dú)立賬戶，不與任何其它資金混淆，所有的操作紀(jì)錄又均可在證券公司備查，所以不易發(fā)生結(jié)算糾紛。開始合作時，投資者只要告知賬戶名和密碼；終止合作時，在完成結(jié)算后，投資者只要更改密碼即可保證賬戶的安全，操作簡便易行。

基金專戶理財是指基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財產(chǎn)進(jìn)行證券投資的一種活動。 專戶理財?shù)睦碡攲ο笾饕獮榇笾行推髽I(yè)以及高端個人投資者，可根據(jù)投資者的個性化理財目標(biāo)、風(fēng)險承受能力、目標(biāo)收益率要求等，量身定做符合客戶具體需求的個性化產(chǎn)品。 《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》中： 第九條 為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于3000萬元人民幣，中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。 第十條 為多個客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，基金管理公司應(yīng)當(dāng)向符合條件的特定客戶銷售特定多個客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃（以下簡稱資產(chǎn)管理計(jì)劃）。 前款所稱符合條件的特定客戶，是指委托投資單個資產(chǎn)管理計(jì)劃初始金額不低于100萬元人民幣，且能夠識別、判斷和承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險的自然人、法人、依法成立的組織或中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他特定客戶。

基金專戶理財，是指基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財產(chǎn)進(jìn)行證券投資的一種活動。所謂“一對多”業(yè)務(wù)，是指取得資格的基金公司向兩個以上客戶募集資金，或接受兩個以上客戶的財產(chǎn)委托擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由商業(yè)銀行擔(dān)任資產(chǎn)托管人，所進(jìn)行的證券投資活動，人數(shù)上限為200人。