人民幣升值的潛在好處：對償還外債有利，對進(jìn)口貿(mào)易有利，對抑制通貨膨脹有利，對中國的海外投資有利，對人民幣朝向區(qū)域貨幣和國際貨幣方向邁進(jìn)有利?！　　　∪嗣駧派祵χ袊?jīng)濟(jì)的負(fù)面影響：　　第一，削弱中國商品在國際市場上的競爭能力。中國商品以“價(jià)廉物美”打進(jìn)世界市場，人民幣升值必然會(huì)影響中國產(chǎn)品的出口以及其在國際市場上的競爭能力。　　第二，外國企業(yè)來華投資數(shù)量將減少。中國的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)證明，缺少外資，或者是外資驟減，將對中國的持續(xù)發(fā)展非常不利。雖然人民幣升值對已在華投資或在華擁有資金的外國企業(yè)家有利，因?yàn)樗麄兊馁Y產(chǎn)將會(huì)增值，但卻會(huì)使即將到中國投資的企業(yè)家裹足不前。因此，長期來看對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利?！　〉谌?，對發(fā)展中國的國內(nèi)旅游業(yè)不利。人民幣一旦大幅度升值，對中國國內(nèi)旅游業(yè)發(fā)展將起負(fù)作用。當(dāng)然，人民幣升值，也會(huì)促進(jìn)中國人出外旅行，但由此帶來的外匯流失對中國也是不利。第四，中國龐大的外匯儲(chǔ)備將大幅度縮水。中國外匯儲(chǔ)備高達(dá)2萬億美元，居世界第一位。中國的外匯儲(chǔ)備以美元為主，只要人民幣升值，大量的美元儲(chǔ)備便會(huì)縮水。　　第五，中國經(jīng)濟(jì)有可能失控。維持貨幣匯率穩(wěn)定，對一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展非常重要，中國金融貨幣體系還很不健全，一旦大幅度調(diào)整貨幣匯率，失控的可能性很高?！　∪毡揪褪呛芎玫慕梃b，日元匯率的大調(diào)整（大升降），把這個(gè)世界第二經(jīng)濟(jì)大國卷進(jìn)經(jīng)濟(jì)混亂的深淵，從1991年泡沫經(jīng)濟(jì)破滅至今，日本經(jīng)濟(jì)始終無法復(fù)蘇。　　現(xiàn)在我們來回應(yīng)被稱之為人民幣升值“對抑制通貨膨脹有利”這一點(diǎn)。在地球村里，人民幣升值，我們應(yīng)該享受價(jià)廉物美的貨物，就象強(qiáng)勢美元的克林頓時(shí)代，東西很便宜，人民生活水平也高；日本也一樣，日元匯率的大調(diào)整時(shí)，日元非常好用，日本趁機(jī)購置了大量海外資產(chǎn)，現(xiàn)在每年會(huì)計(jì)結(jié)算日，都有幾萬億美元匯回日本（搞外匯的人對這波行情都情有獨(dú)鐘），現(xiàn)在日本國內(nèi)就是停滯，但它的海外收入也是驚人的。但為什么我們?nèi)嗣駧派盗耍覀儏s感到越來越不好用呢？貨幣的價(jià)值取決于它的購買力平價(jià)。人民幣的購買力實(shí)際上在下降，也就是說，人民幣在國內(nèi)實(shí)際上是在貶值?。?！這在世界上是絕無僅有的！

人民幣升值意味著一單位人民幣可以兌換的外幣，貶值的話正好相反。人民幣升值的好處一是我國進(jìn)口商品相對更便宜了，二是可以是人民幣的的國際地位得到提高（長遠(yuǎn)影響。一個(gè)極端的例子，如一國貨幣貶值得向秘魯、津巴布韋或二戰(zhàn)前德國的馬克一樣，誰還會(huì)用你的貨幣做交易？）。弊端就是中國出口的商品相對變貴了，將使得出口行業(yè)受到較大的打擊。我國的外貿(mào)一依存度超過40%，出口是經(jīng)濟(jì)增長的一架重要馬車，并且我國出口商品又以勞動(dòng)力密集商品為主，優(yōu)勢就是以廉價(jià)取勝，更易受到人民幣升值的打擊。從現(xiàn)階段來說，人民幣升值弊大于利。

這個(gè)問題有點(diǎn)復(fù)雜。首先說個(gè)你應(yīng)該已明白的概念。升、貶值是對某外幣的匯率變化而言，現(xiàn)多指與美元的匯率；通脹是指本幣即人民幣與商品之間的關(guān)系，即購買力。人民幣升值，1、導(dǎo)致出口型企業(yè)競爭力減弱（而我國出口比重又高），實(shí)體經(jīng)濟(jì)惡化，失業(yè)率升高，購買力下降，表現(xiàn)應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)通縮。2、而升值預(yù)期又導(dǎo)致熱錢涌入，我國的外匯管制政策又必須印制相應(yīng)的本幣，所以出現(xiàn)輸入型通脹。也就是說實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場的表現(xiàn)其實(shí)不一致，甚至有一定的負(fù)相關(guān)。最后的表現(xiàn)就是滯漲--高失業(yè)、高通脹。至于貶值的影響，只能靠推理了，因?yàn)閷?shí)際中基本沒有出現(xiàn)過。但是可以肯定不完全和升值相反，肯定十分復(fù)雜。這個(gè)我的水平就不敢胡說了。（因?yàn)橐⒁怆m然貶值利于出口及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但是不利于國內(nèi)對外國的購買力及進(jìn)口企業(yè)，而且熱錢未必就會(huì)流出，何況還可以通過做空中國賺錢。）。

　　首先影響肯定是要出國的人，最多的應(yīng)該是出國留學(xué)。隨著生活水平的提高越來越多的學(xué)生會(huì)選擇留學(xué)。因?yàn)樾枰趪馍睿敲磩荼匾矔?huì)受到影響。學(xué)費(fèi)和在外的生活費(fèi)相對都會(huì)花的，因?yàn)樾枰玫娜嗣駧湃稉Q等量的外幣?！　∪缓髸?huì)影響的是一些會(huì)和外幣打交道的人，簡單的說是海淘一族。海淘一族平時(shí)喜歡購買一些國外的產(chǎn)品，如一些大牌的衣服或者是化妝品等等，這些都需要用外幣購買，也就是需要將人民幣兌換成外幣購買。加入東西的價(jià)格不變，那么由于人民幣變的便宜了，就需要用的人民幣去兌換同樣的外幣，這樣就等于要花的錢去購買同樣的東西?！　⊥瑫r(shí)也會(huì)影響的是喜歡國外旅游的驢友一族。這些人喜歡去國外旅游，因?yàn)槿嗣駧诺馁H值，這樣就需要的人民幣來兌換成外幣，在外消費(fèi)。所以人民幣的暴跌也會(huì)影響到這部分人的計(jì)劃，是近期去還是以后再去？　　除了以上直接的影響，也會(huì)在其他方面對老百姓有一些間接影響。因?yàn)榇饲暗膸啄?，人民幣一直升值，所以有大量的外資被引進(jìn)中國的房地產(chǎn)，現(xiàn)在由于人民幣貶值，勢必會(huì)減少這種現(xiàn)象，也會(huì)讓一些外資流出，這樣對中國房地產(chǎn)肯定會(huì)有所影響，特別是一線城市的房價(jià)，但是漲還是跌，這個(gè)現(xiàn)在還無從知曉。　　因?yàn)槿嗣駧诺馁H值，相對就會(huì)使物價(jià)上漲，況且現(xiàn)在處于通貨膨脹的情況下，只會(huì)讓老百姓手頭的錢越來越不值錢，購物能力下降?！　∪嗣駧派档挠绊懪c貶值相反。

主要對我國經(jīng)濟(jì)三駕馬車之一的“出口貿(mào)易”有直接影響。中國被譽(yù)為世界工廠，可見出口對于我國經(jīng)濟(jì)影響很大。假設(shè)某個(gè)商品以人民幣計(jì)價(jià)固定為 A

1. 人民幣（對外幣）升值，此時(shí)A人民幣以外幣計(jì)價(jià)時(shí)，為B外幣

2. 人民幣（對外幣）貶值，此時(shí)A人民幣以外幣計(jì)價(jià)時(shí)，為C外幣

3. 所得結(jié)論是： B大于C

4. 也就是說出口的同一商品，當(dāng)人民幣升值時(shí)的外幣價(jià)格要大于人民幣貶值時(shí)的外幣價(jià)格，顯然要影響這個(gè)商品的價(jià)格競爭力、進(jìn)而影響銷售量，影響出口額。

5. 所以人民幣升值會(huì)影響出口，而人民幣貶值則有利于出口。

可算等到一個(gè)有技術(shù)含量的問題但凡提到本幣升值，都應(yīng)當(dāng)有一個(gè)對手貨幣，比如人民幣兌美元升值了，人民幣兌日元升值了，人民幣兌歐元升值了等等等等。單純說人民幣升值，一般意義上都是指兌美元，因?yàn)楝F(xiàn)在美元霸權(quán)，大家都把美元當(dāng)做標(biāo)桿。人民幣兌美元匯率，就是1元人民幣能夠兌換處多少美元，其價(jià)格走勢就是匯率走勢，如果上漲，則代表人民幣升值，因?yàn)閮稉Q的美元多了，自然代表人民幣更值錢了；如果下跌，代表人民幣貶值，因?yàn)閮稉Q的美元少了。提醒，我們常說的人民幣匯率，指的是美元兌人民幣的匯率，并非是人民幣兌美元的匯率。也就是說，美元兌人民幣匯率是1美元能夠兌換多少人民幣，上漲，代表美元升值，人民幣貶值，因?yàn)槊涝軌騼稉Q的人民幣多了；下跌同理。資本伯樂論壇，友情回答。

人民幣升值的原因來自中國經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部的動(dòng)力以及外來的壓力。內(nèi)部影響因素有國際收支、外匯儲(chǔ)備狀況、物價(jià)水平和通貨膨脹狀況、經(jīng)濟(jì)增長狀況和利率水平。從1994年至今，中國國際收支中的經(jīng)常項(xiàng)目均為順差，中國的外匯儲(chǔ)備2002年達(dá)到2864億美元，比1994年增長了5.55倍。從人民幣購買力評價(jià)（PPP ）看，中國的物價(jià)水平只相當(dāng)于美國的21％（世界銀行，2002）。從通貨膨脹率差異看，美國自1998年以來的平均通貨膨脹率為2.23％，中國同期的平均通貨膨脹率（CPI ）為-0.3％，比美國低2.53％。1978—2003年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP ）年均增長9.3％。這25年間，我國的經(jīng)濟(jì)增長無疑是世界上最快的。從中美兩國的利率差異看，中國同業(yè)銀行拆借利率2002年底為2.7％，美國聯(lián)邦基金利率為1.25％。中國的短期利率比美國利率高1.5個(gè)百分點(diǎn)。在國內(nèi)，人民幣存款利率也比美元存款利率高1.4個(gè)百分點(diǎn)。此外，2002年上半年開始，美元由強(qiáng)走弱，人民幣跟著美元一起貶值，和人民幣升值的趨勢相背離。在中國相對勞動(dòng)生產(chǎn)率快速增長的情況下（1993—1999年中國制造業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率增長速度至少比同期美國制造業(yè)高1.5個(gè)百分點(diǎn)），人民幣反而隨著美元貶值，使得貿(mào)易逆差國的貿(mào)易逆差越來越大，這些都構(gòu)成了人民幣升值的外部壓力。 (一) 經(jīng)濟(jì)學(xué)分析 從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，可能主要有以下幾個(gè)方面的依據(jù)： 第一，人民幣匯率自1994年以來已近10年沒有進(jìn)行調(diào)整，而這10年中國經(jīng)濟(jì)和國力已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化。 第二，90年代以來，一些權(quán)威的國際機(jī)構(gòu)和貿(mào)易伙伴一直就認(rèn)為人民幣存在不同程度的價(jià)值低估。 第三，按照國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，外匯節(jié)余過多本身就表明外幣定價(jià)過高，本幣定價(jià)過低，本幣有升值壓力。 第四，從2001年以來，世界各主要貨幣包括東南亞國家的貨幣對美元都大幅度升值，只有人民幣對美元的匯率一直沒有調(diào)整，即人民幣實(shí)際上也跟隨美元對其他貨幣大幅度貶值。且不說90年代人民幣是不是過度貶值或定價(jià)過低，單說近年來其他國家的貨幣對美元都大幅度升值，只有人民幣對美元的匯率沒有動(dòng)，僅此一條，就可以判斷人民幣對美元的價(jià)值有可能低估。 (三) 國際政治分析 人民幣匯率問題不僅是經(jīng)濟(jì)問題，也是國際政治問題。有學(xué)者特別指出，一些西方國家頻頻呼吁人民幣升值，背后還另有原因。有的是出于嫉妒，有的是為了轉(zhuǎn)移國內(nèi)對當(dāng)局的指責(zé)，有的則是為了爭取國內(nèi)制造業(yè)的選票。如西方國家簡單地將人民幣幣值水平與其本國制造業(yè)的衰退聯(lián)系在一起，試圖強(qiáng)迫人民幣升值。造成美國就業(yè)機(jī)會(huì)減少的因素不是中國，而是全球化競爭的無形之手。國外鼓噪人民幣升值的原因不外乎以下幾點(diǎn)：一是人民幣匯率過低。有人提出應(yīng)將人民幣匯率確定在1美元兌4.2元人民幣左右的水平。二是中國外匯儲(chǔ)備過高，中國入世以來，并沒有出現(xiàn)進(jìn)口激增，相反貿(mào)易順差大幅增加。三是中國廉價(jià)商品大量出口造成世界通貨緊縮。有人認(rèn)為，近年來，中國廉價(jià)產(chǎn)品大量出口導(dǎo)致日本和歐美通貨緊縮，中國應(yīng)使人民幣升值，在世界經(jīng)濟(jì)中擔(dān)負(fù)相應(yīng)責(zé)任。 美國之所以施壓人民幣升值，是認(rèn)為中國實(shí)行的“盯住美元匯率”政策，使美元貶值的積極效用沒能全面發(fā)揮，只是“極大地增強(qiáng)了中國企業(yè)的出口競爭力，刺激了中國產(chǎn)品的出口”，尤其是2002年美元貶值的同時(shí)，美國外貿(mào)逆差卻創(chuàng)出了4352億美元的歷史峰值，對華貿(mào)易逆差達(dá)到1031億美元。實(shí)際上美國外貿(mào)逆差劇增的原因不在于中國的人民幣匯率政策本身，而是美國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、對外直接投資擴(kuò)大、個(gè)人消費(fèi)支出的增長、以及美元貶值的J曲線效應(yīng)等多種因素綜合作用的結(jié)果。 金融霸權(quán)作為軍事霸權(quán)和經(jīng)濟(jì)霸權(quán)的延伸，美國憑借其在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位，隨意按照自己的意志強(qiáng)制性地推行其政策，不斷獲取霸權(quán)利潤，維護(hù)其“金融霸權(quán)國”地位。美國通過美元貶值，既能減輕其外債負(fù)擔(dān)，每次美元大幅貶值都能使美國債務(wù)減少三分之一，又能刺激其產(chǎn)品的出口，還能轉(zhuǎn)嫁其各種經(jīng)濟(jì)危機(jī)，成為其對其他國家進(jìn)行剝削的主要形式。人民幣匯率之爭的根本目的，就是美國希望通過人民幣升值，阻礙中國商品大規(guī)模進(jìn)入美國。施壓人民幣升值與美國對華反傾銷政策一起，構(gòu)成了布什政府對華經(jīng)貿(mào)政策調(diào)整的新內(nèi)容。 近年來，關(guān)于“亞元”問題的討論已越來越熱，誰能成為未來亞元的主導(dǎo)，已變成一個(gè)日益敏感的話題。日本由于其經(jīng)濟(jì)十年來的萎靡不振，日元充當(dāng)亞洲貨幣主導(dǎo)的可能性在變小。而中國由于經(jīng)濟(jì)高速增長，已經(jīng)逐漸成為亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“火車頭”和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“引擎”，因此人民幣的價(jià)值日趨明顯，在中國周邊國家已經(jīng)開始形成一個(gè)“人民幣地帶”，導(dǎo)致日本對此憂心忡忡。在2002年日本對華出現(xiàn)50億美元順差的背景下，日本財(cái)長鹽川正十郎提出議案，提請七國集團(tuán)通過“與1985年針對日元的‘廣場協(xié)議’類似的文件”，逼迫人民幣升值，將全球壓制人民幣升值的聲浪推至頂峰，目的就在于想通過人民幣升值，打垮人民幣對日元的挑戰(zhàn)，確保日元的未來主導(dǎo)地位。 近年來，中國對外經(jīng)濟(jì)摩擦日益加劇，但的還僅僅局限于微觀經(jīng)濟(jì)摩擦。加入WTO以后，中國處于制度大調(diào)整階段，制度性因素在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中越來越受到關(guān)注。美日歐等國施壓人民幣升值，使得制度性經(jīng)濟(jì)摩擦在中國對外經(jīng)濟(jì)摩擦中的份額開始加重。

影響人民幣匯率變動(dòng)的因素根據(jù)研究成果可以知道，影響匯率的主要因素一般有：經(jīng)濟(jì)增長、國際收支、外匯儲(chǔ)備、貨幣供應(yīng)量、利差、通貨膨脹因素。因此，我們在研究人民幣匯率時(shí)也主要考慮這些因素，下面將對它們進(jìn)行分析。1經(jīng)濟(jì)增長對人民幣匯率的影響無論從何種角度看，經(jīng)濟(jì)增長狀況始終是決定一國貨幣價(jià)值的根本因素。其原因在于：如果一國經(jīng)濟(jì)增長率較高，人們對宏觀經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行狀態(tài)產(chǎn)生信心，外國投資者必然踴躍前往該國投資，從而引起該國國際收支資本項(xiàng)目的收入增加，該國貨幣需求旺盛，幣值自然上升。但也不能就說“經(jīng)濟(jì)的高速增長會(huì)帶來貨幣升值，而經(jīng)濟(jì)增長的停滯或衰退則會(huì)使貨幣貶值”。事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)增長對匯率的影響可從兩個(gè)方面來分析：(1) 一國經(jīng)濟(jì)起飛階段，由于生產(chǎn)力水平低，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展表現(xiàn)為粗放式經(jīng)營，伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的是較高的通貨膨脹率，較高的通貨膨脹率使國內(nèi)的一般價(jià)格水平上升，從而本國的幣值下降，即匯率的上升。這與我國在1981年—1994年的經(jīng)濟(jì)增長速度很快的同時(shí)人民幣也跟著貶值的事實(shí)相符。(2) 一國經(jīng)濟(jì)較為成熟階段。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長較快時(shí)，產(chǎn)出必然增加較快，這就使它相對以前有的供給，包括的出口品的供給，而消費(fèi)者的需求雖然隨著收入而增長，但凱恩斯的邊際消費(fèi)傾向遞減律表明，消費(fèi)需求的增長趕不上產(chǎn)出供給的增長，故在經(jīng)濟(jì)快速增長時(shí)期，供給相對消費(fèi)的需求旺盛，從而對物價(jià)有向下的壓力。這就使得1995年開始人民幣隨著我國經(jīng)濟(jì)增長而出現(xiàn)升值壓力的原因所在。2國際收支狀況和外匯儲(chǔ)備情況對人民幣匯率的影響外匯市場的形成與國際貿(mào)易和投資是分不開的，國際收支是一國對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的各種收支的總和。在浮動(dòng)匯率制下，市場供求決定匯率的變動(dòng)，因此國際收支逆差將引起本幣貶值，外幣升值，即外匯匯率上升。反之，國際收支順差則引起外匯匯率下降。由于國際收支平衡表中經(jīng)常項(xiàng)目差額和資本項(xiàng)目差額不僅是國際收支狀況的主要影響因素，還是外匯儲(chǔ)備的重要影響因素，因此我們將選取經(jīng)常項(xiàng)目差額和資本項(xiàng)目差額作為分析指標(biāo)，揭示國際收支對人民幣匯率的影響。第一，經(jīng)常項(xiàng)目對人民幣匯率的影響。隨著對外貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大，經(jīng)常項(xiàng)目順差近年來保持著較高的水平，這就潛在地形成了人民幣升值的壓力。第二，資本項(xiàng)目對我國匯率的影響。一國外匯儲(chǔ)備的減少意味著該國外匯市場上需求大于供給，本國貨幣有貶值壓力，儲(chǔ)備的增加則表明外匯市場上的供給大于需求，本國貨幣有升值的壓力，而通過分析發(fā)現(xiàn)資本項(xiàng)目和外匯儲(chǔ)備量有較高的相關(guān)性（0.65）。同時(shí)外匯占款的增多也導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的激增，對國家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行以及通貨膨脹構(gòu)成一定的壓力。3貨幣供應(yīng)量對人民幣匯率的影響人民幣匯率與我國貨幣供應(yīng)量大體上成正相關(guān)，由于改革開放的深入，國外投資者不但可以利用中國廉價(jià)的勞動(dòng)力，更看好中國龐大的國內(nèi)市場。因此，外商投資大幅增加。由于緊縮性的貨幣政策，人民幣資金相當(dāng)緊張，外資進(jìn)入又多，所以出現(xiàn)了明顯的外匯供大于求，造成人民幣升值趨勢。4中外利率差異對人民幣匯率的影響利率政策是一個(gè)國家重要的貨幣政策工具。利率影響匯率的方式也是多種多樣的。利率的相對高低會(huì)影響資本流動(dòng)的方向就是其中一個(gè)重要的方式，較高的利率水平會(huì)刺激國際資本流入，并減少本國的流出資金。從而影響國際貿(mào)易規(guī)模，使利率差異對匯率走勢的影響力不斷提高。描述利率差異對匯率走勢影響的理論主要是利率平價(jià)理論。利率平價(jià)理論指出，任意兩種貨幣存款的預(yù)期收益率應(yīng)該相同，也就是說，兩種不同貨幣存款的利差應(yīng)該等同于市場預(yù)期的匯率變動(dòng)百分比。對利率平價(jià)與人民幣匯率的計(jì)量檢驗(yàn)采用抵補(bǔ)利率平價(jià)公式1（見公式2.1）： (2.1)其中：E為人民幣名義匯率； 為人民幣實(shí)際匯率； 為外幣實(shí)際利率；我們以美元為例，收集到1990-2003年的相關(guān)列數(shù)據(jù)（見表2.4），利用最小二乘法進(jìn)行實(shí)證分析，計(jì)量結(jié)果如下：表2.1 1990-2003年數(shù)據(jù)年份 E（元/100美元） r1（%） r2（%） 年份 E（元/100美元） r1（%） r2（%）1990 478.32 5.54 2.77 1997 828.98 4.52 3.441991 532.33 4.61 1.7 1998 827.91 5.78 3.881992 551.46 1.16 0.75 1999 827.83 4.43 3.251993 576.2 -5.16 0.29 2000 827.84 1.85 3.231994 861.87 -13.12 2.4 2001 827.7 1.55 0.811995 835.1 -6.12 3.15 2002 827.7 2.82 0.231996 831.42 0.91 2.52 2003 827.7 1.08 -0.72注:數(shù)據(jù)來源：中國金融學(xué)會(huì)．中國金融年鑒2004．金融出版社，2004年用 SPSS軟件作回歸分析得出： (2.2)（0.421） （0.391） F=0.656 （P=0.54>0.05）從模型結(jié)果來看，模型的擬和優(yōu)度較低并且相關(guān)變量系數(shù)的符號與計(jì)量方程中的相反。這說明利率平價(jià)在人民幣匯率決定中的作用不明顯。追其原因，利率平價(jià)條件成立的前提是均衡市場利率和資本項(xiàng)目完全可兌換，而中國目前還不屬于完全開放經(jīng)濟(jì)體，還不能做到資本的自由流動(dòng)和匯率的有效波動(dòng)。因此利率平價(jià)在中國的解釋力不強(qiáng)也就不言而喻了。但同時(shí)我們也不能否認(rèn)利率對匯率的決定影響，隨著我國市場化進(jìn)程的發(fā)展，利率平價(jià)的作用會(huì)不斷加強(qiáng)。5通貨膨脹因素對人民幣匯率的影響相對購買力平價(jià)理論認(rèn)為，通貨膨脹水平與匯率水平發(fā)生緊密聯(lián)系，匯率變化應(yīng)該等于兩國通貨膨脹之差。如果 和 表示中國和美國t期的通貨膨脹率， 表示t期匯率，則相對購買力可用公式表示為： - (2.5)相對購買力平價(jià)的要旨是，匯率變動(dòng)是由中美兩國之間的通貨膨脹率決定的。

人民幣升值對外貿(mào)進(jìn)口有利而對出口不利,這有助于改變我國外貿(mào)出口的增長方式,同時(shí)使我國外匯盈余性的不平衡有所改變.人民幣貶值的影響正好與上述相反,還有可能引起國內(nèi)物價(jià)上漲.