一、人民幣升值之利： （一） 人民幣升值可能意味著人民幣地位的提高，中國經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中地位的提升。 1）中國老百姓手中的財(cái)富更加值錢，人民幣一升值，老百姓手里的錢就更值錢了，中國的人均GDP全球排名也可以往前挪一挪。 2）中國外債壓力的減輕和購買力的增強(qiáng)等等。 例如：誰在掏錢維持號(hào)稱“全球老大”的美國政府的日常運(yùn)轉(zhuǎn)？想當(dāng)然的回答是美利堅(jiān)合眾國的廣大納稅人。這個(gè)回答并不全對。因?yàn)楫?dāng)前的美國聯(lián)邦政府財(cái)政赤字巨大，光*納稅人的貢獻(xiàn)還不夠開銷，因而不得不大量舉債。而最大的債主是誰？是日本和中國。中國3000多億美元的外匯儲(chǔ)備，很大一部分買的是美國政府公債。 中國成為了全球最強(qiáng)大的帝國的最大債主之一。這個(gè)事實(shí)本身顯示了中國日益增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際影響力。去年中國對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，僅次于美國；對全球貿(mào)易增長的貢獻(xiàn)，僅次于美國和日本。*經(jīng)濟(jì)實(shí)力說話的人民幣自然而然也就獲得了更大國際事務(wù)話語權(quán)，這是好事。 3）有利于進(jìn)口產(chǎn)業(yè)的發(fā)展：中國石化副董事邵金揚(yáng)在接受采訪時(shí)稱：“如果人民幣升值，海外資產(chǎn)對我們來說會(huì)較便宜?！比绻嗣駧派?%，中國石化2003年進(jìn)口的石油，以目前的價(jià)格計(jì)算，成本將減少逾1億美元。 （二）人民幣升值的前景還是越來越清晰的。 這是因?yàn)?，正?994年以前人為高估人民幣幣值的政策被迫放棄一樣，人為低估人民幣幣值也是難以持續(xù)的，因?yàn)樵趨R率的問題上，政策干預(yù)，雖能一時(shí)起作用，但最終還是市場說了算。只要中國能夠保持經(jīng)濟(jì)高增長，同時(shí)推動(dòng)人民幣完全可自由兌換進(jìn)程，那么，人民幣升值，成為區(qū)域乃至世界貨幣將為時(shí)不遠(yuǎn)。而目前還沒有足夠的證據(jù)表明，中國的經(jīng)濟(jì)增長會(huì)在不遠(yuǎn)的將來突然停步；中國的貨幣當(dāng)局也一再表示，人民幣將走向完全可自由兌換。 實(shí)際上，人民幣的上升之旅已經(jīng)開始，起點(diǎn)就是1994年1月1日的大幅貶值。這一年，人民幣官方匯率向市場匯率并攏，由上一年的1美元兌5.80元人民幣調(diào)整為1美元兌8.70元人民幣，貶值幅度為33%。從那時(shí)起到去年末，國家外匯管理局統(tǒng)計(jì)的情況是，人民幣相對于美元、歐元(1999年以前為德國馬克)和日元名義升值幅度分別為5.1%、17.9%和17%；考慮通貨膨脹因素，實(shí)際升值分別為18.5%、39.4%和62.9%。而國際貨幣基金組織測算的結(jié)果也反映了同樣的趨勢。 雖然如此，但在當(dāng)前，試圖誘導(dǎo)人民幣大幅升值，不具備現(xiàn)實(shí)條件。 二：人民幣升值之弊： （一）受人民幣升值的影響，中國的經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)放緩。表現(xiàn)在三個(gè)方面： 1） 人民幣升值會(huì)影響到我國外貿(mào)和出口。人民幣升值，就會(huì)提高中國產(chǎn)品的價(jià)格，加大資本投入的成本，帶來的是我國出口產(chǎn)品競爭力的下降，從而引發(fā)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不景氣。 一國貨幣的升值，帶來的是該國出口產(chǎn)品競爭力的下降，從而引發(fā)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不景氣。在這個(gè)問題上，日本是有血的教訓(xùn)的。在1985年，為了遏制廉價(jià)日貨出口狂潮，美、法、德、英的財(cái)政首腦就采取過相應(yīng)的手段，迫使日本簽署了“廣場協(xié)議”，從而逼迫日元升值30%。此后，從1985~1996年的10年間，日元兌美元比率由250：1升至87：1，升值近3倍。而“廣場協(xié)議”被公認(rèn)是引發(fā)日本經(jīng)濟(jì)衰退的罪魁禍?zhǔn)住，F(xiàn)在日本無非是想把這一悲劇轉(zhuǎn)嫁到中國。 2） 還會(huì)影響到我國企業(yè)和許多產(chǎn)業(yè)的綜合競爭力。因?yàn)楸M管“中 國制造”已經(jīng)成為世界市場的主要產(chǎn)品，但中國產(chǎn)品的一個(gè)致命弱點(diǎn)是還沒有形成自己的品牌，目前所占的市場份額，主要依*中國產(chǎn)品價(jià)格的低廉，在競爭中并不處于主導(dǎo)地位，如果競爭力受到打擊是很可怕的。 《中國企業(yè)家》這次調(diào)查的最大發(fā)現(xiàn)是：82.4%的企業(yè)認(rèn)為，人民幣匯率的變化，會(huì)對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生影響。對于正在中國經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上活動(dòng)著的企業(yè)來說，人民幣就像空氣和水一樣。 例如：創(chuàng)維集團(tuán)董事局主席黃宏生，這位中國彩電出口大戶的老總面對升值的前景憂心忡忡，他認(rèn)為，中國出口的大多是技術(shù)含量低的產(chǎn)品，高科技產(chǎn)品很少。人民幣如果升值，中國的國際地位也許提高了，但制造業(yè)在全球的競爭力將逐步喪失。他算了一筆賬，如果人民幣升值10%，就等于出口價(jià)格提升了10%，而中國國內(nèi)制造企業(yè)好一些的利潤也只有5%左右，加上一些財(cái)政貼息，中國企業(yè)盈利水平平均也不到3%。平均3%的利潤率怎么可能調(diào)節(jié)10%的升值壓力？肯定會(huì)出現(xiàn)大面積虧損。 黃宏生以創(chuàng)維為例，勾劃出中國企業(yè)對人民幣升值的最高心理底線：“現(xiàn)在我們在美國市場很難有大的提升，很大原因是其他世界工廠產(chǎn)品跟我們的價(jià)格一樣低。比如來自墨西哥的彩電、歐洲土耳其的產(chǎn)品很便宜，我們提一美元都不可能。我們今年在美國市場希望能提高三千萬美金銷售，但是如果人民幣升值了，那么這個(gè)計(jì)劃就流產(chǎn)了?！?又如：與制造企業(yè)相比，那些在匯率風(fēng)險(xiǎn)最前沿的外貿(mào)企業(yè)，是變化的最強(qiáng)烈的感知者。對于出口型企業(yè)來說，出口的量，相對進(jìn)口，要大得多。因此，黃宏生才說，人民幣升值會(huì)造成毀滅性的打擊。 東方科學(xué)儀器進(jìn)出口集團(tuán)公司總經(jīng)理助理黃方寧，向記者講了一個(gè)因?yàn)闅W元升值——也就是人民幣貶值，導(dǎo)致虧損的例子。2003年年初，他們有一筆交易，簽約時(shí)歐元和美元的匯率還是1:0.9，等到交貨時(shí)，漲到了1:1.1了，他們又沒有采取鎖定匯率的措施，于是賠了?！凹词刮覀冇?0%、20%的中間利潤，也都抵不上升值的損失。只能自己補(bǔ)上去了?！?再如：一些原來在中國進(jìn)行生產(chǎn)的跨國企業(yè)，可能會(huì)將投資轉(zhuǎn)移到墨西哥或馬來西亞，20世紀(jì)80年代，臺(tái)灣也曾經(jīng)歷過中國現(xiàn)在的壓力，在臺(tái)幣對美元的匯率從1:40漲到1:25后，一些傳統(tǒng)的低附加值產(chǎn)業(yè)，紛紛轉(zhuǎn)移到東莞。同樣，有專家分析，如果人民幣升值，這些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)又會(huì)從東莞轉(zhuǎn)移到像中亞、越南等更不發(fā)達(dá)的地區(qū)。本來，中國還有很多地區(qū)，比如西部，可以容納這些產(chǎn)業(yè)，但因?yàn)樨泿诺恼{(diào)整是針對所有企業(yè)的，可能使得中國被迫提早經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)空洞化的過程。 3） 還會(huì)破壞中國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展，使我國的金融距爆發(fā)危機(jī)的邊 緣越來越近。升值業(yè)可能葬送我國多年辛苦造就的良好投資環(huán)境，新增的海外投資則會(huì)減少，中國經(jīng)濟(jì)增長的原動(dòng)力將被大大消減，因?yàn)檫@種投資變得相對昂貴。另一方面，國際游資的投機(jī)活動(dòng)可能增加，使我國的金融距爆發(fā)危機(jī)的邊緣越來越近。 例如：從墨西哥金融危機(jī)到亞洲金融危機(jī)，顯而易見的是這些國家的政府均是以高利率的貨幣政策，以吸納國內(nèi)資金，但其效果卻適得其反，由于內(nèi)部資金乏力，又吸引了大量的國際游資流入，使資金流向出現(xiàn)偏差而形成資金結(jié)構(gòu)上的矛盾，埋下了貨幣危機(jī)的隱患；同時(shí)又產(chǎn)生了外資流入推高了本幣匯率的矛盾，觸發(fā)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題的暴露，或出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)或出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滑坡，從而被迫實(shí)行本幣貶值政策，直接導(dǎo)致貨幣市場和證券市場的交易風(fēng)險(xiǎn)，并最終引發(fā)金融危機(jī)。 何為金融危機(jī)？這就好比是一戶本來很窮的人家，來了一個(gè)巨富親戚， 為他們帶來了暫時(shí)的“富?！鄙睿蚨馊吮阋蚱溟煻杞o這家人巨資，不料這戶人家的富親戚突然消失，留給這戶人家的只有高筑的債臺(tái)，并因此導(dǎo)致了借其巨債的朋友。一時(shí)間危機(jī)四起。 可見，如果人民幣升值，則會(huì)導(dǎo)致：由于內(nèi)部資金乏力，又吸引了大量 的國際游資流入，使資金流向出現(xiàn)偏差而形成資金結(jié)構(gòu)上的矛盾，埋下了貨幣危機(jī)的隱患 4） 還有，升值后導(dǎo)致投機(jī)不可避免地盛行：由于以美元表示的國 民財(cái)富迅速增加，股市和房地產(chǎn)達(dá)到高潮，一些“泡沫”進(jìn)一步膨脹或造就新的“泡沫”，兩極分化繼續(xù)擴(kuò)大，導(dǎo)致投機(jī)不可避免地盛行。 例如：美國許多散戶投資者紛紛在當(dāng)?shù)亻_立人民幣儲(chǔ)蓄帳戶，希冀有朝一日人民幣匯率制度變化會(huì)讓他們受益。當(dāng)然，這些散戶帳戶并非是真正的人民幣帳戶，因?yàn)橐勒罩袊豢勺杂蓛稉Q的匯率體制，在海外開立人民幣帳戶是非法的。他們開立以人民幣計(jì)價(jià)的儲(chǔ)蓄帳戶，帳戶內(nèi)的存款是美元，但基于人民幣的現(xiàn)貨匯率，這些帳戶將因人民幣兌美元現(xiàn)貨匯率的波動(dòng)而升值或貶值。 Everbank首席執(zhí)行長Frank Trotter稱，公司此舉在一些客戶中產(chǎn)生了很大反響。自一年多以前人民幣匯率開始顯示失衡跡象以來，這些客戶一直在要求開立人民幣計(jì)價(jià)帳戶。Everbank于7月1日推出了此類新帳戶，并在隨后的幾周內(nèi)將逾650萬美元投入該類帳戶。 （5）此外，人民幣升值之不利多多： 人民幣升值會(huì)給中國的通貨緊縮帶來更大的壓力；人民幣升值物價(jià)肯定會(huì)降下來，因?yàn)檫M(jìn)口品的價(jià)格會(huì)下降。 人民幣升值增大就業(yè)壓力，惡化當(dāng)前就業(yè)形勢：外商投資企業(yè)對吸引國內(nèi)勞動(dòng)力是一個(gè)重要的渠道，尤其是現(xiàn)在的情況更是如此，所以此時(shí)人民幣升值不僅會(huì)影響吸引外資，而且也會(huì)加劇當(dāng)前就業(yè)形勢的惡化。 財(cái)政赤字將由于人民幣匯率的升值而增加，同時(shí)影響貨幣政策的穩(wěn)定。 人民幣升值會(huì)對中國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重?fù)p害。中國作為發(fā)展中國家是以勞動(dòng)力成本為優(yōu)勢的。中國勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品很容易受到反傾銷措施的限制，出口形勢并不樂觀。如此時(shí)人民幣升值則會(huì)是使目前這種狀況更加惡化所以此時(shí)人民幣升值不僅會(huì)影響吸引外資，而且也會(huì)加劇當(dāng)前就業(yè)形勢的惡化。 三：世人在全球通貨緊縮壓力面前再次聚焦人民幣。 匯率的變動(dòng)與各國國內(nèi)的利率水平、貨幣供應(yīng)量、國民收入水平以及物價(jià)水平等因素是密切相關(guān)的，一種貨幣到底是升值還是貶值應(yīng)該由市場說了算，而不是由政治說了算。 然而：鹽川正十郎的提案則更像一場政治陰謀。手拿一張一百元的人民幣，如果是一個(gè)小孩問：這值多少？那么，這個(gè)小孩一定還幼稚到?jīng)]有學(xué)會(huì)用錢。如果是日本財(cái)長鹽川正十郎問，這值多少？那么，這就會(huì)引發(fā)一場風(fēng)波。而這場風(fēng)波就是在七國集團(tuán)財(cái)長會(huì)議上的一項(xiàng)提案——日本要求人民幣升值。 最近人民幣是否應(yīng)該升值的討論成為國際上一個(gè)十分關(guān)注的話題。先有日本財(cái)相在七國財(cái)長會(huì)上提出要求，后有美國財(cái)長斯諾講話和印尼召開的亞歐會(huì)議的聲明，都呼吁人民幣升值，近日，美國“健全美元聯(lián)盟”又提出欲通過“301條款”促使人民幣升值，格林斯潘的講話，更是讓世人在全球通貨緊縮壓力面前再次聚焦人民幣?？芍^是官民聯(lián)合、齊心協(xié)力向人民幣匯率問題發(fā)難。這場由日本挑起、美國擔(dān)綱主演的人民幣匯率之爭全面上演，再次使中國成為世界關(guān)注的中心。 其實(shí)，站在日本人的立場上考慮，鹽川正十郎提出這個(gè)問題并非沒有道理。首先，日本經(jīng)濟(jì)一直處于低谷，憑什么你中國卻一枝獨(dú)秀？中國的一枝獨(dú)秀我們?nèi)毡疽灿胸暙I(xiàn)，你看，日本從你們那里進(jìn)口了多少商品。其次，人民幣只有升值，日元才能夠貶值，這樣日本的出口產(chǎn)品才有競爭力。 中國經(jīng)濟(jì)具有廉價(jià)勞動(dòng)力、高技術(shù)水平和廉價(jià)的貨幣3大優(yōu)勢，而三大因素中日本可能干涉的，只有最后一點(diǎn)——人民幣匯率。日本甚至想借人民幣升值的“利空”阻止本國企業(yè)到中國來投資，但因?yàn)樵谑袌鼋?jīng)濟(jì)國家，政府干預(yù)不了企業(yè)的行動(dòng)，所以他們就要求人民幣升值。他們認(rèn)為，這樣就可以提高中國產(chǎn)品的價(jià)格，加大資本投入的成本，使他們在國內(nèi)達(dá)不到的目的，通過對人民幣施加壓力來達(dá)到。 迫使人民幣升值，是日本爭奪未來“亞元”主導(dǎo)權(quán)的戰(zhàn)略舉措。近年來，關(guān)于“亞元”問題的討論已越來越熱，誰能成為未來亞元的主導(dǎo)，已變成一個(gè)日益敏感的話題。日本由于其經(jīng)濟(jì)十年來的萎靡不振，日元充當(dāng)亞洲貨幣主導(dǎo)的可能性在變小。而中國由于經(jīng)濟(jì)高速增長，已經(jīng)逐漸成為亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“火車頭”和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“引擎”，因此人民幣的價(jià)值日趨明顯，在中國周邊國家已經(jīng)開始形成一個(gè)“人民幣地帶”，導(dǎo)致日本對此憂心忡忡。在2002年日本對華出現(xiàn)50億美元順差的背景下，日本財(cái)長鹽川正十郎提出議案，提請七國集團(tuán)通過“與1985年針對日元的‘廣場協(xié)議’類似的文件”，逼迫人民幣升值，將全球壓制人民幣升值的聲浪推至頂峰，目的就在于想通過人民幣升值，打垮人民幣對日元的挑戰(zhàn)，確保日元的未來主導(dǎo)地位。 美歐方面的動(dòng)機(jī)似乎更為明顯，就是為了通過人民幣升值消弱中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，進(jìn)而打擊中國的國際影響。 人民幣匯率之爭本質(zhì)上仍然是貿(mào)易問題之爭。美國之所以施壓人民幣升值，是認(rèn)為美元貶值只是“極大地增強(qiáng)了中國企業(yè)的出口競爭力，刺激了中國產(chǎn)品的出口”，尤其是2002年美元貶值的同時(shí)，美國外貿(mào)逆差卻創(chuàng)出了4352億美元的歷史峰值，對華貿(mào)易逆差達(dá)到1031億美元。美國希望通過人民幣升值，阻礙中國商品大規(guī)模進(jìn)入美國。 升值的國際壓力日大。盡管從長期來看，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民幣升值是必然趨勢，但在沒有形成中國真正的出口優(yōu)勢(品牌)之前，人民幣名義匯率不宜進(jìn)行大幅調(diào)整；即使面臨巨大的國際壓力，中國也應(yīng)該按照本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，對匯率進(jìn)行控制，否則，就會(huì)像日本和德國那樣，將自己大好的經(jīng)濟(jì)前景毀于一旦。

人民幣升值之利。

1、降低國內(nèi)投資者用人民幣表示的對外投資成本。如果國內(nèi)投資者需要用人民幣兌換外幣或用外幣對外投資，則人民幣升值后，兌換同樣的外幣，可以用相對少量的人民幣。當(dāng)然如果對外投資額不大，則此意義不大。

2、降低國內(nèi)居民用人民幣表示的對外支付成本。如果國內(nèi)居民需要用人民幣兌換外幣或用外幣對外支付，例如孩子在國外讀書，需要交學(xué)費(fèi)，或者是出國旅游，則人民幣升值后，兌換同樣的外幣，可以用相對較少的人民幣，此利對個(gè)人意義較大。

人民幣升值之弊。

原先已經(jīng)引進(jìn)的外資，如果在我國已經(jīng)沒有大的獲利空間，則會(huì)趁機(jī)撤走。因?yàn)橐淮涡陨狄馕吨嗣駧艓胖颠_(dá)到歷史最高峰，投資 人會(huì)趁機(jī)把用人民幣表示的外資兌換成外幣，流出中國。此時(shí)，與人民幣升值前相比，同樣的外資可以兌換成的外幣。

擴(kuò)展資料：

影響因素

1、國際收支最重要的影響因素如果一國國際收支為順差，則外匯收入大于外匯支出，外匯儲(chǔ)備增加，該國對于外匯的供給大于對于外匯的需求，同時(shí)外國對于該國貨幣需求增加，則該國外匯匯率下降，本幣對外升值；如果為逆差，反之。

2、貨幣匯率

需要注意的是，美國的巨額貿(mào)易逆差不斷增加，但美元卻保持長期的強(qiáng)勢，這是很特殊的情況，究其原因還是美元是世界貨幣，美元占到全球支付體系份額39.35%（2018年6月份數(shù)據(jù)） [8]  ，巨大的美元需求導(dǎo)致美元匯率居高不下，當(dāng)然這也與美國強(qiáng)大的實(shí)力分不開。

參考資料來源：人民網(wǎng)-人民幣升值利弊分析

　　1.人民幣升值背景：1994年前，中國實(shí)行官方匯率與調(diào)劑市場匯率并存的匯率制度。1994年1月1日起，兩種匯率實(shí)行并軌，取消官方匯率，實(shí)行“以市場供求為基礎(chǔ)單一的有管理浮動(dòng)匯率”。匯率為8.72元合1美元，比官方匯率5.7元貶值33%?！　?994年至今，除1997年外，中國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目都出現(xiàn)雙順差的局面，這就造成中國外匯儲(chǔ)備的不斷增加。1998年，在亞洲金融危機(jī)中，日本等亞洲國家貨幣紛紛貶值，他們希望人民幣不要貶值，以避免出現(xiàn)更大的沖擊。中國采取了負(fù)責(zé)任的態(tài)度，承諾了不貶值?！　?995年到2001年，人民幣對美元升值5%，以后人民幣兌1美元保持在8.27-8.28元之間，匯率基本釘住了美元。　　2.對國內(nèi)各行業(yè)的影響：　　主要受益行業(yè)包括：房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施類行業(yè)是非貿(mào)易的不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)，升值將全面提升國內(nèi)地產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)值，同時(shí)提高具有資源有限、壟斷性或建設(shè)周期較長而供給彈性較小的特點(diǎn)的機(jī)場、港口、鐵路、高速公路這類基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的投資價(jià)值，以上兩大行業(yè)因此明顯受惠；金融行業(yè)，特別是銀行業(yè)和證券業(yè)，屬于經(jīng)營貨幣和資本業(yè)務(wù)的資金密集型行業(yè)，由于具有較好變現(xiàn)能力和流動(dòng)性，屬于高人民幣資產(chǎn)的行業(yè)，因此將吸引國際資金大量流入，從而受益；航空、電力、煉油、造紙、工程機(jī)械等行業(yè)收益于原材料或設(shè)備依賴外國采購為主而導(dǎo)致的成本降低，或大額外債而導(dǎo)致的還本付息所產(chǎn)生的匯兌損益方面的收益，對國內(nèi)市場擁有壟斷優(yōu)勢的航空業(yè)更為突出；技術(shù)進(jìn)口依賴型的高科技類行業(yè)，在關(guān)鍵科技知識(shí)產(chǎn)權(quán)上還不具有優(yōu)勢，在一定時(shí)期內(nèi)還將保持著大量進(jìn)口的勢頭，在匯率升值的前提下，能保持自己在成本方面的優(yōu)勢。　　主要受損行業(yè)包括：對以出口型為主的行業(yè)而言，如紡織業(yè)(特別是出口依存度較高的服裝行業(yè)受損較大，其后依次為棉紡業(yè)和毛紡業(yè))、家電、建材等，人民幣升值將很大程度上削弱產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢；外貿(mào)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中處于劣勢地位，進(jìn)口業(yè)務(wù)很難從人民幣升值中獲取超額利潤，但是出口業(yè)務(wù)則會(huì)遭受重大損失；采掘業(yè)、石化業(yè)、有色金屬業(yè)由于產(chǎn)品定價(jià)國際化將受到?jīng)_擊。　　(一)房地產(chǎn)行業(yè)　　預(yù)期效應(yīng)：我們認(rèn)為在評估升值影響時(shí)，應(yīng)該對人們的心理因素給予高度的重視，人們的趨利心理和從眾心理非常普遍，并隨著市場的升溫將表現(xiàn)得非常充分，這會(huì)對資本市場和房地產(chǎn)價(jià)格上升起到明顯的推波助瀾作用?！　≠Y金流入效應(yīng)：人民幣升值一般意味著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體向好，投資機(jī)會(huì)多而且收益水平相對可觀(至少可以得到額外的匯兌收益)，因此將有大量的外資通過各種渠道進(jìn)入國內(nèi)市場，股市和房地產(chǎn)等市場由于流通性較好將成為這些資金集中的場所，最終導(dǎo)致股市上漲，房地產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)，這在日本和臺(tái)灣市場表現(xiàn)得比較明顯。盡管我國外匯管制比較嚴(yán)格，但從2003年外資流入情況看這種趨勢也正在形成：近2-3年來我國外匯儲(chǔ)備增額與貿(mào)易順差和外商直接投資之間的缺口呈上升趨勢，可能就有大量的投機(jī)資金在其中，而且外商直接投資中也不排除改變投資方向，再考慮這部分資金的放大效應(yīng)，對整個(gè)地產(chǎn)的影響不可低估?！　∝?cái)富效應(yīng)：由于資金面的充裕、股市的上漲以及整體經(jīng)濟(jì)的景氣，居民的收入水平將得到較大的提高，并進(jìn)而刺激人們形成強(qiáng)烈的財(cái)富效應(yīng)，那么房地產(chǎn)將作為消費(fèi)升級的主要聚焦點(diǎn)將得到大家的追捧，從而提升對房地產(chǎn)的有效需求。日本在1985-1990年間日元升值幅度最大時(shí)也是股市和房地產(chǎn)市場上漲幅度最大時(shí)期。　　(二)金融業(yè)　　1.銀行業(yè)　　如果人民幣匯率上升，會(huì)提高對國際國內(nèi)資金的吸引力，大量資金流入國內(nèi)銀行體系，將對銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。上市銀行的外幣資產(chǎn)和外幣負(fù)債在銀行業(yè)總資產(chǎn)中的比重較小，升值導(dǎo)致的銀行外幣資產(chǎn)的縮水，對銀行業(yè)的實(shí)際影響有限?！　⊥鈳刨Y產(chǎn)縮水效應(yīng)：銀行外幣資產(chǎn)負(fù)債余額占總資產(chǎn)比重約0.52%，人民幣升值5%可能使上市銀行平均每股收益減少0.014元。但如果升值10%，則5家上市銀行每股收益將平均減少0.03元?！　≠Y產(chǎn)負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)：人民幣升值預(yù)期將促使人民幣貸款趨于減少，外幣貸款趨于增加；人民幣存款趨于增加，而外幣存款趨于減少,從而使銀行資產(chǎn)負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整。不過，由于我國銀行的主要業(yè)務(wù)都限于國內(nèi),因而銀行資產(chǎn)負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu)調(diào)整只是微調(diào)?！　∈杖虢Y(jié)構(gòu)變化效應(yīng)：匯率形成機(jī)制的調(diào)整不可避免地會(huì)帶來匯率波動(dòng)幅度的擴(kuò)大，外匯交易、匯兌規(guī)模將趨于增加；衍生產(chǎn)品進(jìn)一步豐富；風(fēng)險(xiǎn)對沖與投機(jī)趨于活躍。銀行的匯兌收益，外匯理財(cái)?shù)氖掷m(xù)費(fèi)等趨于增加；但不規(guī)范的外匯理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)也將上升。　　綜上所述，5家上市銀行外幣資產(chǎn)負(fù)債余額只有95.58億元人民幣，占總資產(chǎn)的比重僅0.52%。因此，人民幣升值5%對上市銀行帶來的總影響非常有限，但其中深發(fā)展(資訊 行情 論壇)和民生的匯率風(fēng)險(xiǎn)相對較大。人民幣升值帶來的其他方面影響相對較小?！　?.證券業(yè)　　升值預(yù)期下，注入證券市場的資金增加，有利于集聚股市人氣和增強(qiáng)投者信心。而市場的走強(qiáng)將為證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)以及自營投資業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長提供積極的支持，這將直接增加券商的盈利，提高證券業(yè)競爭能力，股市上漲往往對證券公司經(jīng)營形成放大效應(yīng)。但從長期來看，則存在股市泡沫及其與其它資產(chǎn)市場形成的連帶效應(yīng)對整個(gè)金融體系形成沖擊的風(fēng)險(xiǎn)?！　?三)交通運(yùn)輸行業(yè)　　1.航空業(yè)　　人民幣升值將使外幣負(fù)債水平高的行業(yè)公司，以支付較少的人民幣完成原先等額的外幣債務(wù)支出，其中交通行業(yè)以航空股的外幣負(fù)債最為集中，航空公司有大量的航空器材融資租賃負(fù)債，每年需支付一定數(shù)量的利息費(fèi)用和本金。　　以南航為例，其資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在70%左右，其中融資租賃款78%左右為美元負(fù)債，20%為日元負(fù)債，銀行借款中54%為美元負(fù)債，美元及日元兌人民幣的匯率每變動(dòng)1%，匯兌損益分別為0.98億元和0.18億元?！　∪嗣駧派祵娇展僧a(chǎn)生以下的效應(yīng)，一是升值當(dāng)期產(chǎn)生一次性帳面匯兌損益，二是在長期內(nèi)將使航油成本、經(jīng)營性租賃等支出降低，航空公司毛利率上升。經(jīng)測算，人民幣每升值1%，航空公司毛利率將提高0.5%百分點(diǎn)。三是人民幣升值還將促進(jìn)航空出境游的快速增長?！　?.航運(yùn)業(yè)　　目前中海發(fā)展(資訊 行情 論壇)有37%左右的外幣結(jié)算收入，但同時(shí)公司也有基本對等的外幣支出，兩者基本可以抵消?！　≈羞h(yuǎn)航運(yùn)(資訊 行情 論壇)有90%以上的外幣結(jié)算收入，但公司經(jīng)營性支出中外幣占比達(dá)到70%以上，包括收購項(xiàng)目承擔(dān)外幣負(fù)債等，公司認(rèn)為人民幣升值對公司影響有限。這一點(diǎn)與外貿(mào)出口類公司有著明顯的區(qū)別　　3.公路、機(jī)場、港口業(yè)　　少數(shù)高速公路公司有少量的外幣負(fù)債，但數(shù)量有限，因此人民幣升值對其影響有限?！　H機(jī)場一般有一定的外幣收入，但數(shù)量也有限?！　⊙睾８劭谝捕加谢緦Φ鹊耐鈳攀杖牒拓?fù)債，對人民幣升值不敏感。如深赤灣(資訊 行情 論壇)外幣收入占比達(dá)到50%以上，而其外幣負(fù)債占比也占總負(fù)債的50%左右。　　(四)金屬行業(yè)　　1.有色金屬業(yè)　　人民幣升值首先造成的將是國內(nèi)金屬產(chǎn)品價(jià)格的下跌。而對于國內(nèi)供應(yīng)缺口較大的金屬品種如銅、氧化鋁、鎳等，人民幣升值影響幅度相對較小。對于出口比例較大的行業(yè)如電解鋁等，則短期內(nèi)帶來價(jià)格沖擊較大，但來自于氧化鋁采購成本的下降將有效緩和利潤削減。　　由于國內(nèi)絕大多數(shù)金屬品種都需要從國外進(jìn)口精礦原料，因此在不考慮其他前提下，人民幣升值將降低行業(yè)從國外以一般貿(mào)易方式進(jìn)口的原料采購成本；但對于以來料加工方式貿(mào)易進(jìn)口原料進(jìn)行生產(chǎn)的企業(yè)來說，人民幣升值將降低其以人民幣計(jì)價(jià)的加工費(fèi)，從而導(dǎo)致利潤率下滑。從目前來看，全球精礦的加工費(fèi)普遍呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，并且幅度遠(yuǎn)超過人民幣潛在升值幅度，因此，我們認(rèn)為未來人民幣小幅升值對于該類來料加工企業(yè)而言影響相對也較小?！　?.鋼鐵業(yè)　　人民幣升值對鋼鐵行業(yè)的最大利益在于降低鋼鐵行業(yè)的采購成本：目前40%左右的鐵礦石依賴進(jìn)口，而以鐵礦石為主的原料占鋼材成本的30-40%；受益的上市公司主要包括寶鋼、武鋼、馬鋼、濟(jì)鋼、南鋼等以進(jìn)口鐵礦石為主要原料的公司， 這些公司的鐵礦石采購進(jìn)口和國內(nèi)采購的比例基本是7：3，其它如鞍鋼、新鋼釩(資訊 行情 論壇)這類公司以自有礦山為主的公司，則影響較小?！　∪嗣駧派祵︿撹F行業(yè)的負(fù)面影響主要是將加大鋼材的進(jìn)口量，同時(shí)減少出口量。當(dāng)然這種負(fù)面影響是中長期的，在短期受國內(nèi)需求和國內(nèi)外價(jià)差制約，這種負(fù)面影響可以忽略不計(jì)：首先，目前國內(nèi)鋼材需求仍然旺盛，出口量所占產(chǎn)量比例僅為4%。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而言，出口的主要是附加值較低的線材及普板等產(chǎn)品，進(jìn)口產(chǎn)品則以國內(nèi)無法生產(chǎn)或者是產(chǎn)能不足的高附加值產(chǎn)品，包括汽車用薄板、船用中厚板等。其次，國內(nèi)外目前的價(jià)差在20%以上，即使人民幣升值，依然無法彌補(bǔ)這一塊價(jià)差。從中長期來看，隨著價(jià)差的逐步縮小，特別是獨(dú)聯(lián)體價(jià)格目前已經(jīng)比較接近國內(nèi)價(jià)格，這些地區(qū)的價(jià)格對國內(nèi)價(jià)格會(huì)產(chǎn)生抑制作用，而人民幣升值將加的這方面的影響。對于具體公司的影響可以忽略不計(jì)，因?yàn)殇撹F行業(yè)上市公司出口的比率都非常小?！　?五)IT行業(yè)　　1.電子制造業(yè)　　電子業(yè)分為兩類，即低價(jià)值產(chǎn)品及高價(jià)值產(chǎn)品。低價(jià)值產(chǎn)品生產(chǎn)商受人民幣升值影響的風(fēng)險(xiǎn)更高一些，因?yàn)槠浯蟛糠衷牧蟻碜試鴥?nèi)。該類產(chǎn)品包括空調(diào)及電視機(jī)。高價(jià)值產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較低，因?yàn)槠湓牧现饕蕾囉谶M(jìn)口，因此其投入成本將隨著人民幣升值而有所降低。該類產(chǎn)品包括個(gè)人電腦及DVD、數(shù)碼相機(jī)等電子消費(fèi)產(chǎn)及電子元器件制造業(yè)等，其中大部分產(chǎn)品均為代工廠商。　　2.通信運(yùn)營業(yè)　　首先，人民幣升值對中國的各大電信運(yùn)營商在國外的發(fā)展有利。中國的電信運(yùn)營商特別是移動(dòng)運(yùn)營商要想進(jìn)一步發(fā)展，應(yīng)該開拓海外市場，特別是應(yīng)該在電信起步較晚的發(fā)展中國家搶先一步占領(lǐng)市場，奠定良好的市場基礎(chǔ)。而人民幣的升值，也就產(chǎn)生了資金的升值，對各大運(yùn)營商在外國的投資產(chǎn)生擴(kuò)大效應(yīng)，對運(yùn)營商在國外市場的基站，鋪線，組網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)有積極的推動(dòng)作用?！　〉诙?，人民幣升值后，運(yùn)營商在海外的投資，建設(shè)，可以吸引的外國的人才，提高技術(shù)水平，完善管理體系，使我國的運(yùn)營商在外國的運(yùn)營更加規(guī)范化，合理化；可以吸引當(dāng)?shù)氐膭趧?dòng)力，于當(dāng)?shù)氐倪\(yùn)營商相比，有相對較低的勞動(dòng)成本，從而具有較強(qiáng)的競爭力?！　〈送?，人民幣升值后，運(yùn)營商的外債本息還付壓力減小，所以運(yùn)營商可以在外國向當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)貸款，擴(kuò)大投資建設(shè)，形成規(guī)模效應(yīng)?！　?.通信制造業(yè)　　首先，對生產(chǎn)通信硬件設(shè)施(如手機(jī)等終端設(shè)備，程控設(shè)備，計(jì)算機(jī)等)的中國通信企業(yè)(如中興，華為等)出口有著致命的打擊。中國通信企業(yè)產(chǎn)品在國際市場的價(jià)格在人民幣升值后肯定會(huì)大幅上升，這樣與同樣的產(chǎn)品相比，我們的產(chǎn)品就具有劣勢，不利于國產(chǎn)的通信設(shè)備在國際競爭。假如，在國際市場上降價(jià)，由于國產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本固定，這樣又會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)通信企業(yè)利潤的虧損，嚴(yán)重時(shí)會(huì)造成通信企業(yè)失業(yè)率上升。影響國民對國內(nèi)通信企業(yè)的信心，不利于中國通信企業(yè)做大做強(qiáng)，更不利于中國通信業(yè)建立品牌。所以，人民幣升值對我國通信企業(yè)走出去有很大的阻礙作用?！　?.計(jì)算機(jī)軟件業(yè)　　對于國內(nèi)軟件行業(yè)來說，人民幣升值帶來的影響更是嚴(yán)重，盡管國內(nèi)軟件行業(yè)受出口與進(jìn)口對貿(mào)易影響較少，但由于軟件行業(yè)是人才密集型產(chǎn)業(yè)，勞動(dòng)力成本上升對軟件廠商帶來的壓力將是巨大的，這對當(dāng)前國內(nèi)軟件業(yè)剛剛突破的軟件外包業(yè)務(wù)無疑有極大打擊。　　(六)電力設(shè)備行業(yè)　　人民幣升值對電力設(shè)備行業(yè)總體而言具有較為積極的影響?！　∈紫?，由于我國電力設(shè)備企業(yè)出口規(guī)模較小，雖然每年都向世界很多國家出口鍋爐、汽輪機(jī)、發(fā)電機(jī)組和變壓器等設(shè)備，但是電力設(shè)備企業(yè)國外市場的規(guī)模要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于國內(nèi)企業(yè)的規(guī)模，目前電力涉筆行業(yè)的快速發(fā)展主要是因?yàn)閲鴥?nèi)電力投資需求增長拉動(dòng)而造成的，人民幣匯率升值可能在一定程度上造成電力設(shè)備企業(yè)出口額的較少，但因此對電力設(shè)備企業(yè)造成的負(fù)面影響較小?！　∑浯?，人民幣匯率升值可降低電力設(shè)備制造成本。電力設(shè)備的一些主要原材料，如特厚板、大口徑管、發(fā)電機(jī)主軸、硅鋼片、銅、電子元器件大量依賴進(jìn)口；煙氣脫硫和煙氣脫硝技術(shù)引進(jìn)需要支付一定的技術(shù)引進(jìn)費(fèi)用，另外每年還要交納一定的技術(shù)咨詢費(fèi)用；人民幣匯率升值預(yù)計(jì)有利于降低電力設(shè)備行業(yè)相關(guān)的制造成本及技術(shù)引進(jìn)、技術(shù)咨詢費(fèi)用。人民幣匯率的上升對電力設(shè)備行業(yè)有較為積極的影響，尤其以進(jìn)口材料相對比重較大的變壓器、電線電纜行業(yè)受益較為顯著?！　∽詈?，人民幣升值會(huì)在一定程度上刺激進(jìn)口，電力設(shè)備企業(yè)引進(jìn)更現(xiàn)金的技術(shù)、設(shè)備和工藝以開發(fā)更高技術(shù)等級的產(chǎn)品，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的開支會(huì)加大，這將在一定程度上提高我國電力設(shè)備企業(yè)的競爭力?！　?七)煤炭行業(yè)　　主營業(yè)務(wù)方面的負(fù)面影響：目前國內(nèi)絕大多數(shù)煤炭企業(yè)的市場定位在國內(nèi)，從2004年來看，全國出口煤炭8500萬噸左右，占全年原煤產(chǎn)量的4%左右；從產(chǎn)品品看，洗精焦煤和焦炭的出口量較大，而且在國際市場上有著舉足輕重的影響作用，目前我國的焦炭出口占世界貿(mào)易量的50%左右，直接左右著國際的焦炭價(jià)格；從上市公司的出口量看，兗州煤業(yè)(資訊 行情 論壇)出口量最大，每年出口日本等國家接近1200萬噸左右，其次西山煤電(資訊 行情 論壇)，山西焦化(資訊 行情 論壇)等也有少部分出口，由于國際結(jié)算多采用美元結(jié)算，因此人民幣升值，對于煤炭主營業(yè)將產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，削弱了國內(nèi)企業(yè)在國際市場的競爭力?！　∵M(jìn)口方面，2004年我國進(jìn)口煤炭 2000萬噸左右，由于我國煤炭資源分布不均衡的原因，進(jìn)口主要集中南部省市，因此人民幣升值將大幅增加國外煤炭的進(jìn)口數(shù)量。　　資產(chǎn)負(fù)債及財(cái)務(wù)費(fèi)用的正面影響：由于我國煤炭企業(yè)在國外的資產(chǎn)較少，因此如果人民幣升值影響較大的應(yīng)該是企業(yè)外債，部分大型企業(yè)采購的高檔采煤和洗選設(shè)備大多進(jìn)口，在支付方式采取買方或賣方信貸的形式， 因此人民幣生升值將減輕公司的外債壓力，減少每年的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出?！　≠Y本支出及海外收購的正面影響：由于人民幣升值，國內(nèi)的大型企業(yè)將會(huì)加大高檔設(shè)備的進(jìn)口，特別產(chǎn)能擴(kuò)張要求高的企業(yè)，在效率的要求高的前提下，會(huì)利用人民幣升值，進(jìn)口國外的設(shè)備，增添或替換更新現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)備，加大固定資產(chǎn)的資本支出；同時(shí)大型企業(yè)集團(tuán)也會(huì)加大海外擴(kuò)張的步伐，通過收購兼并等手段，合理利用財(cái)務(wù)杠桿，實(shí)施全球化能源戰(zhàn)略，減少國內(nèi)市場波動(dòng)帶來的影響。　　(八)石化行業(yè)　　我國石化行業(yè)進(jìn)出口模式是資源換技術(shù)和資金。就進(jìn)出口結(jié)構(gòu)而言，石化行業(yè)出口主要集中在基礎(chǔ)化工加工原料，產(chǎn)品附加值比較低，例如：尿素、純堿、燒堿、磷肥、硫酸鎂、碳酸鈉等基本化工產(chǎn)品；進(jìn)口主要集中在技術(shù)和資金密集型產(chǎn)品。人民幣升值有利于國際市場高附加值產(chǎn)品增強(qiáng)在國內(nèi)市場的競爭力，同時(shí)也會(huì)削弱資源類化工產(chǎn)品在國際市場的價(jià)格競爭優(yōu)勢。受人民幣升值直接影響比較小的主要是依靠非關(guān)稅壁壘保護(hù)的化工產(chǎn)品，配額外的高關(guān)稅能夠減緩價(jià)格下降對國內(nèi)市場的沖擊作用?！　R率上升對石化的長期影響主要體現(xiàn)在需求方面。我國石化是靠國內(nèi)需求拉動(dòng)的行業(yè)，并且我們研究發(fā)現(xiàn)，石化行業(yè)是受經(jīng)濟(jì)自主增長能力拉動(dòng)的行業(yè)。匯率的上升會(huì)降低國內(nèi)需求，最終作用于經(jīng)濟(jì)的增長。這對石化的長期影響將更甚于短期內(nèi)的價(jià)格換算波動(dòng)?！　?.原油開采行業(yè)　　目前我國石油進(jìn)口依賴度進(jìn)一步上升，在國內(nèi)原油價(jià)格根據(jù)國際三地美元定價(jià)的前提下，人民幣升值有利于降低原油進(jìn)口成本，但國內(nèi)原油開采業(yè)的售價(jià)也相應(yīng)下降。即對開采業(yè)的影響也是相對負(fù)面的?！　?.煉油業(yè)　　人民幣升值短期內(nèi)使原油采購成本相對下降，但不是影響煉油業(yè)的主要因素?！　?.化學(xué)原料業(yè)　　目前和未來幾年合成樹脂、合成橡膠和合成纖維的國內(nèi)市場可能還會(huì)處于進(jìn)口大于出口的格局。但人民幣升值可能使得進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格走低，加劇國內(nèi)市場競爭?！　?.化學(xué)制品業(yè)　　人民幣升值對化學(xué)制品的影響需要從上游成本傳遞和產(chǎn)品市場的競爭模式來分析，國際市場上可能會(huì)削弱價(jià)格競爭力，但這只是影響產(chǎn)品綜合競爭力的一個(gè)方面，不能一概而論。值得注意的是，國內(nèi)市場化工下游產(chǎn)品的需求增長是影響國內(nèi)石化行業(yè)各產(chǎn)業(yè)鏈定價(jià)方式和市場規(guī)模的主導(dǎo)因素，人民幣升值對國內(nèi)市場的影響是一個(gè)階段性因素?！　?九)醫(yī)藥行業(yè)　　總體上，由于醫(yī)藥行業(yè)一般沒有舉借大量外幣負(fù)債而產(chǎn)生匯兌損失以及依賴進(jìn)口原料或生產(chǎn)設(shè)備而引發(fā)成本變化風(fēng)險(xiǎn)，因而我們主要從外幣收入引起銷售收入的記帳價(jià)值變化來考察人民幣升值對醫(yī)藥行業(yè)及上市公司的影響?！　?.化學(xué)原料藥行業(yè)　　化學(xué)原料藥出口比重較大，價(jià)格由國際供需決定，人民幣升值降低其收入的記賬價(jià)值。若人民幣升值，將直接引起產(chǎn)品出口產(chǎn)品價(jià)格上揚(yáng)，進(jìn)而降低出口產(chǎn)品的競爭力，從出口的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，化學(xué)原料藥約占醫(yī)藥產(chǎn)品貿(mào)易總額的一半，因而化學(xué)原料藥子行業(yè)受的負(fù)面影響比較大。特別是大宗原料藥(VC、青霉素鹽等)和特色原料藥的銷售在很大程度上都是以國外市場為主，人民幣升值使得產(chǎn)品競爭力下降，該類藥品的生產(chǎn)企業(yè)會(huì)受到較大打擊。　　原料藥上市公司海正藥業(yè)(資訊 行情 論壇)的抗腫瘤原料藥和他汀類原料藥、華海藥的業(yè)降血壓、抗艾滋病、抗抑郁等原料藥、華北制藥(資訊 行情 論壇)的維生素C、抗生素等產(chǎn)品的原料來自國內(nèi)，但產(chǎn)成品大都用于出口，因此人民幣升值將降低出口產(chǎn)品的競爭力，對其產(chǎn)生不利影響?！　?.化學(xué)制劑藥、生物藥品和中藥　　化學(xué)制劑藥和生物藥品：國外新特藥的進(jìn)口價(jià)格將會(huì)下降，間接壓縮了國內(nèi)仿制藥的盈利空間，國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)略有降低，但總體影響不大?！　≈兴幮袠I(yè)：原材料的采購及成藥的銷售絕大部分以國內(nèi)市場為主，匯率的變化對其基本沒有影響。從長期看，人民幣升值將影響經(jīng)濟(jì)的增長速度和增長模式，消費(fèi)品將取代投資品成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的第一推動(dòng)力。中藥在我國有很好的消費(fèi)基礎(chǔ)，特別是那些資源有限、壟斷性較強(qiáng)的中藥品種，受進(jìn)口商品的替代作用影響較小，在居民收入水平提高的推動(dòng)下，具有持續(xù)穩(wěn)定增長的特點(diǎn)。　　(十)電力行業(yè)　　我國電力企業(yè)利用外資比例總體很小，部分電力企業(yè)利用的外債主要是美元和日元，且多屬于長期借款。根據(jù)我國現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，匯率變動(dòng)產(chǎn)生的外幣折算差額直接計(jì)入當(dāng)期損益，在償還期之前只影響其財(cái)務(wù)報(bào)表，并不影響其實(shí)際現(xiàn)金流。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，電力上市公司在2003年的匯兌損失合計(jì)約2.3億元，漳澤電力(資訊 行情 論壇)(000767)是個(gè)典型例子。漳澤電力所屬河津發(fā)電廠的兩臺(tái)350MW發(fā)電機(jī)組是利用日本海外協(xié)力基金借款建設(shè)的，截至2002年12月31日，共取得貸款217.77億日元。近年來，日元匯率波動(dòng)顯著，漳澤電力匯兌損益在2001年、2002年和2003年1～9月分別為2.1億元、1.4億元和1.1億元，占當(dāng)期經(jīng)營利潤比例分別高達(dá)213.99%、50.04%、34.18%——人民幣對日元匯率每變動(dòng)1%，漳澤電力每股收益變動(dòng)約0.014元。若人民幣步入升值通道，遭受巨額匯兌損失的電力行業(yè)業(yè)績將有較大改觀?！　≡陔娏υO(shè)備投資方面，火電機(jī)組30萬千瓦以下發(fā)電機(jī)組都產(chǎn)自國內(nèi)，燃料也主要是國內(nèi)采購，人民幣升值對這部分火電企業(yè)起到降低成本的作用。但對部分大型燃油、燃?xì)鈾C(jī)組和大容量、高參數(shù)、超臨界機(jī)組，因?qū)ν庖来娑雀撸嗣駧派狄馕吨傮w采購成本降低。燃料成本方面，國內(nèi)發(fā)電企業(yè)除華能國際(資訊 行情 論壇)外，大多采用國內(nèi)燃煤；對進(jìn)口重油的燃油電廠以及進(jìn)口天然氣的燃?xì)怆姀S，則人民幣升值后影響較大。以深南電(資訊 行情 論壇)(000037)為例，該公司每年進(jìn)口重油60萬噸，輕油6萬噸，若人民幣上漲5%，該公司成本將減少6000多萬元。　　(十一)紡織行業(yè)　　人民幣升值對紡織行業(yè)的負(fù)面影響不可小視。據(jù)研究，人民幣每升值1%，紡織行業(yè)銷售利潤率下降2%-6%。如果人民幣升值5%-10%，行業(yè)利潤率下降10%-60%。特別是出口依存度較高的服裝行業(yè)受損較大。上市公司中的先進(jìn)企業(yè)，因利潤率較高，導(dǎo)致成本中可貿(mào)易品占比下降，每百元受損的絕對額較大，但利潤率下降的幅度較小；加之議價(jià)能力較強(qiáng)，因此龍頭企業(yè)所受升值的負(fù)面影響小于全行業(yè).但如果人民幣持續(xù)升值，企業(yè)議價(jià)能力下降，其升值的邊際負(fù)效應(yīng)會(huì)擴(kuò)大。行業(yè)全面受損程度———我們對升值后內(nèi)銷產(chǎn)品利潤率變化的判斷是：理論上計(jì)算，因成本中可貿(mào)易品的存在，內(nèi)銷產(chǎn)品的利潤率應(yīng)上升。如果動(dòng)態(tài)分析，外銷產(chǎn)品利潤率的下降必然導(dǎo)致銷售的“外轉(zhuǎn)內(nèi)”，內(nèi)銷的“升值優(yōu)勢”很快消失?！　?.棉紡織業(yè)　　棉紡織行業(yè)中原料占成本的65%，80%屬于可貿(mào)易品，根據(jù)對行業(yè)相關(guān)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)，設(shè)定棉紡織的平均毛利率為10%。棉紡織行業(yè)以棉紗、坯布等初級產(chǎn)品為主，因與國際價(jià)格連動(dòng)的原料占比較高，附加值較低，議價(jià)能力較弱，90%的升值壓力由自己承擔(dān)，出口相對受損程度較高。有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，棉紡織出口依存度為20%，人民幣每升值1%，棉紡織業(yè)的全面受損程度表現(xiàn)為行業(yè)利潤率下降3.19%，如果動(dòng)態(tài)分析，因棉紡織為服裝的上游，服裝的出口受損也會(huì)向上游傳遞，最終的結(jié)果應(yīng)該是，棉紡織業(yè)略高于3.19%。　　2.毛紡織業(yè)　　毛紡織業(yè)中原料占成本的60%，90%屬于可貿(mào)易品，根據(jù)對行業(yè)相關(guān)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)，設(shè)定棉紡織的平均毛利率為12%。毛紡織行業(yè)雖然羊毛原料主要靠進(jìn)口，但因產(chǎn)業(yè)鏈較長，附加值較高，產(chǎn)品的議價(jià)能力強(qiáng)于棉紡織而弱于服裝，出口相對受損程度較低。有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，毛紡織出口依存度為27%，人民幣每升值1%，毛紡織業(yè)的全面受損程度表現(xiàn)為行業(yè)利潤率下降2.27%，如果動(dòng)態(tài)分析，因毛紡織也是服裝的上游，服裝的出口受損也會(huì)向上游傳遞，最終的結(jié)果應(yīng)該是，毛紡織業(yè)略高于2.27%?！　?.服裝業(yè)　　服裝業(yè)中原料占成本的55%，30%為可貿(mào)易品，根據(jù)對行業(yè)相關(guān)指標(biāo)統(tǒng)計(jì)，設(shè)定棉紡織的平均毛利率為14%。服裝行業(yè)等深加工產(chǎn)品因包含的勞動(dòng)力價(jià)值較多，比較優(yōu)勢明顯，其價(jià)格比國際同類產(chǎn)品低15%以上，因此議價(jià)能力較強(qiáng)，假設(shè)通過提高外幣標(biāo)價(jià)可以傳遞40%升值壓力，出口相對受損程度居三子行業(yè)中游。有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，服裝業(yè)出口依存度為60%，服裝業(yè)因出口依存度最高，受損最大，人民幣每升值1%，服裝業(yè)的全面受損程度表現(xiàn)為行業(yè)利潤率下降6.18%，如果動(dòng)態(tài)分析，服裝的出口受損也會(huì)向上游傳遞，最終的結(jié)果應(yīng)該是，服裝的受損程度略低于6.18%。

1,人民幣升值不利于出口，對以勞動(dòng)力密集型的出口企業(yè)是個(gè)致命的打擊。2,人民幣升值會(huì)造成我國國際儲(chǔ)備的損失，外匯儲(chǔ)備實(shí)際購買力下降。3,人民幣升值會(huì)使進(jìn)口企業(yè)得到一定好處，降低了成本，也使得在外留學(xué)生等的開支有所減。4,人民幣升值會(huì)促使中國企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，淘汰一批落后的出口企業(yè)。5,人民幣升值反映了中國實(shí)際經(jīng)濟(jì)實(shí)力，人民幣國際地位明顯上升，對于其國際化是有利。6,總之，從短期來說，人民幣確實(shí)存在一些不利影響，但就長期看，人民幣升值利大于弊，但不可大幅度升值，須要緩慢為之。

人民幣升值“九利七弊”: 利者：有利于進(jìn)口；原材料進(jìn)口依賴型廠商成本下降；國內(nèi)企業(yè)對外投資能力增強(qiáng)；在華外商投資企業(yè)盈利增加；有利于人才出國學(xué)習(xí)和培訓(xùn)；外債還本付息壓力減輕；中國資產(chǎn)出賣更合算；中國GDP國際地位提高；增加國家稅收收入 弊者：出口受到干擾；市場投機(jī)盛行；新增海外投資減少；國內(nèi)就業(yè)壓力加大；通貨緊縮加??；不具備競爭力的產(chǎn)業(yè)受沖擊；“暴富效應(yīng)”陡增 近一段時(shí)期各種針對中國的貿(mào)易爭端表明，西方國家對于人民幣升值的欲望正在變成實(shí)際行動(dòng)，而針對改革人民幣匯率形成機(jī)制的討論也越來越深入。 從去年下半年開始，科普出版社教授宋宜昌、中國人民大學(xué)博士陳先奎、首都社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究所研究員辛向陽、中國工商銀行總行處長徐克恩四位學(xué)者，研究了有關(guān)人民幣匯率的戰(zhàn)略問題。他們新近完成的報(bào)告認(rèn)為，人民幣升值但利弊權(quán)衡的結(jié)果是“弊大利小”。 人民幣升值之利 有關(guān)人民幣“升值之利”，概括起來有以下9個(gè)方面。 1．國外產(chǎn)品價(jià)格下降，有利于增加國外的消費(fèi)品和生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)口，提高中國人的生活水平和產(chǎn)業(yè)水平。 2．使用進(jìn)口原材料比率較高的廠商的生產(chǎn)成本會(huì)下降。在某些對外開放地區(qū)（如上海），其出口商品成本中有50％使用進(jìn)口原料，他們并不喜歡人民幣貶值。 3．企業(yè)的國外投資能力將增強(qiáng)。中國企業(yè)為開拓銷售渠道，將擴(kuò)大海外投資。 4．人民幣升值，使已在華投資的外資企業(yè)利潤增加，這將促使外商追加投資或進(jìn)行再投資。隨著逐漸開放，人民幣升值將吸引外資進(jìn)入中國的證券市場，間接投資比重可望上升。 5．在非制造業(yè)方面，如科、教、文、衛(wèi)等將有重要意義。例如，人民幣升值有利于人才出國學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，將有的家庭能將子女送到海外自費(fèi)留學(xué)；有利于擴(kuò)大國際旅游，而旅游簽證達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)后就是商務(wù)簽證，可以促進(jìn)中國的國外投資。 6．未償還外債還本付息所需本幣的數(shù)量相應(yīng)減少，一定程度上可減緩債務(wù)負(fù)擔(dān)。 7．合理估值中國資產(chǎn)。中國的勞動(dòng)和資產(chǎn)的低廉是在一定歷史階段形成的，也必然在一定歷史階段得以調(diào)整。中國在調(diào)整進(jìn)出口貿(mào)易政策的同時(shí)，必須調(diào)整貨幣政策和資產(chǎn)價(jià)格。 8．有利于中國GDP在國際經(jīng)濟(jì)中地位。中國GDP在世界經(jīng)濟(jì)中所占比重（按美元計(jì)算）1980年為2．5％，1990年降到l．8％，1998年為3．4％——其原因在于人民幣對美元匯率在1980～1994年間貶值到1／5。只要人民幣升值，中國的GDP就會(huì)超過德、法，成為世界第三經(jīng)濟(jì)大國。 9．增加國家稅收收入。低匯率的實(shí)質(zhì)是全民通過出口退稅來補(bǔ)貼出口商的利益。這對世界第二大外匯儲(chǔ)備國中國來說，并不十分合乎邏輯。 人民幣升值之弊 1．對出口存在干擾，但不是決定性的。在目前的人民幣匯率情況下，中國的出口每年增長速度在23％～27％之間，進(jìn)口在19％～24％之間。人民幣升值后，出口增長率可能在6％左右，不可能是零。 2．可能導(dǎo)致投機(jī)盛行。由于以美元表示的國民財(cái)富迅速增加，股市和房地產(chǎn)達(dá)到高潮，“泡沫經(jīng)濟(jì)”發(fā)展，兩極分化繼續(xù)擴(kuò)大，可能給經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成打擊。 3．可能使國內(nèi)投資環(huán)境惡化，新增的海外投資則會(huì)減少，因?yàn)檫@種投資變得相對昂貴。另一方面，國際游資的投機(jī)活動(dòng)可能增加。 4．中國目前出口的產(chǎn)品大部分是技術(shù)含量較低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，出口受阻必然會(huì)增加就業(yè)壓力。 5．通貨緊縮局面壓力。人民幣升值后，中國進(jìn)口增加出口減少，國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)遭到進(jìn)一步打擊。 6．許多尚不具備競爭力的產(chǎn)業(yè)將直接受到?jīng)_擊。例如在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，許多基礎(chǔ)作物的內(nèi)外價(jià)格差距很大，即使在現(xiàn)有匯率不變的情況下，加入世貿(mào)組織后的市場開放已經(jīng)讓國人惴惴不安。而國有企業(yè)占多數(shù)的鋼鐵、化學(xué)等原材料產(chǎn)業(yè)同樣缺乏競爭力。 7．產(chǎn)生一種“暴富效應(yīng)”。日本就是一個(gè)例子。日元與美元的比率戰(zhàn)后最早是350∶1，后來變成250∶1，最高到70∶1，日本人由此富得不會(huì)花錢，沒有變成繼續(xù)積累資本的能力。vv

　　四大好處　　第一，擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)者對進(jìn)口產(chǎn)品的需求，使他們得到實(shí)惠。人民幣升值給國內(nèi)消費(fèi)者帶來的最明顯變化，就是手中的人民幣“更值錢”了。你如果出國留學(xué)或旅游，將會(huì)花比以前更少的錢；或者說，花同樣的錢，將能夠辦比以前的事。如果買進(jìn)口車或其他進(jìn)口產(chǎn)品，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，它們的價(jià)格變得“便宜”了，從而讓老百姓得到實(shí)惠。 　　第二，減輕進(jìn)口能源和原料的成本負(fù)擔(dān)。我國是一個(gè)資源匱乏的國家，在國際能源和原料價(jià)格不斷上漲的情況下，國內(nèi)企業(yè)勢必承受越來越重的成本負(fù)擔(dān)。2004年，我國進(jìn)口的成品油均價(jià)較2003年上漲了30.8%，鋼材上漲了43.7%，銅材上漲了50.4%，鐵礦石上漲了1倍多。進(jìn)口能源和原料價(jià)格上漲，不僅會(huì)抬高整個(gè)基礎(chǔ)生產(chǎn)資料的價(jià)格，而且會(huì)吞噬產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)的利潤，使其贏利能力下降甚至虧損。如果人民幣升值到合理的程度，便可大大減輕我國進(jìn)口能源和原料的負(fù)擔(dān)，從而使國內(nèi)企業(yè)降低成本，增強(qiáng)競爭力。 　　第三，有利于促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國在國際分工中的地位。長期以來，我國依靠廉價(jià)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的數(shù)量擴(kuò)張實(shí)行出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，使出口結(jié)構(gòu)長期得不到優(yōu)化，使我國在國際分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。人民幣適當(dāng)升值，有利于推動(dòng)出口企業(yè)提高技術(shù)水平，改進(jìn)產(chǎn)品檔次，從而促進(jìn)我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國在國際分工中的地位。 　　第四，有助于緩和我國和主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系。鑒于我國出口貿(mào)易發(fā)展的迅猛勢頭和日益增多的貿(mào)易順差，我國的主要貿(mào)易伙伴一再要求人民幣升值。對此，簡單地說“不”，看似振奮人心，實(shí)則于事無補(bǔ)。因?yàn)檫@會(huì)不斷惡化我國和它們的關(guān)系，給我國對外經(jīng)貿(mào)發(fā)展設(shè)置障礙。近年來，針對中國的反傾銷案急劇增加，就是一個(gè)很有說服力的證據(jù)。人民幣適當(dāng)升值，不僅有助于緩和我國和主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系，減少經(jīng)貿(mào)糾紛，而且能夠樹立我國作為一個(gè)大國的良好國際形象?！　∥宕蟊锥恕　〉谝?，將對我國出口企業(yè)特別是勞動(dòng)密集型企業(yè)造成沖擊。在國際市場上，我國產(chǎn)品尤其是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口價(jià)格遠(yuǎn)低于別國同類產(chǎn)品價(jià)格。究其原因，一是我國勞動(dòng)力價(jià)格低廉，二是由于激烈的國內(nèi)競爭，使得出口企業(yè)不惜血本，競相采用低價(jià)銷售的策略。人民幣一旦升值，為維持同樣的人民幣價(jià)格底線，用外幣表示的我國出口產(chǎn)品價(jià)格將有所提高，這會(huì)削弱其價(jià)格競爭力；而要使出口產(chǎn)品的外幣價(jià)格不變，則勢必?cái)D壓出口企業(yè)的利潤空間，這不能不對出口企業(yè)特別是勞動(dòng)密集型企業(yè)造成沖擊。 　　第二，不利于我國引進(jìn)境外直接投資。我國是世界上引進(jìn)境外直接投資最多的國家，目前外資企業(yè)在我國工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等各個(gè)領(lǐng)域發(fā)揮著日益明顯的作用，對促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、增加勞動(dòng)就業(yè)、擴(kuò)大出口，從而對促進(jìn)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生著不可忽視的影響。人民幣升值后，雖然對已在中國投資的外商不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，但是對即將前來中國投資的外商會(huì)產(chǎn)生不利影響，因?yàn)檫@會(huì)使他們的投資成本上升。在這種情況下，他們可能會(huì)將投資轉(zhuǎn)向其他發(fā)展中國家。 　　第三，加大國內(nèi)就業(yè)壓力。人民幣升值對出口企業(yè)和境外直接投資的影響，最終將體現(xiàn)在就業(yè)上。因?yàn)槲覈隹诋a(chǎn)品的大部分是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，出口受阻必然會(huì)加大就業(yè)壓[3]力；外資企業(yè)則是提供新增就業(yè)崗位最多的部門之一，外資增長放緩，會(huì)使國內(nèi)就業(yè)形勢更為嚴(yán)峻。 　　第四，影響金融市場的穩(wěn)定。人民幣如果升值，大量境外短期投機(jī)資金就會(huì)乘機(jī)而入，大肆炒作人民幣匯率。在中國金融市場發(fā)育還很不健全的情況下，這很容易引發(fā)金融貨幣危機(jī)。另外，人民幣升值會(huì)使以美元衡量的銀行現(xiàn)有不良資產(chǎn)的實(shí)際金額進(jìn)一步上升，不利于整個(gè)銀行業(yè)的改革和負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整。 　　第五，巨額外匯儲(chǔ)備將面臨縮水的威脅。目前，中國的外匯儲(chǔ)備高達(dá)24543億美元，居世界第一位。充足的外匯儲(chǔ)備是我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)、對外開放水平日益提高的重要標(biāo)志，也是我們促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、參與對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有力保證。然而，一旦人民幣升值，巨額外匯儲(chǔ)備便面臨縮水的威脅。假如人民幣兌美元等主要可兌換貨幣升值10%，則我國的外匯儲(chǔ)備便縮水10%。這是我們不得不面對的嚴(yán)峻問題。

利： ·1.有利于中國進(jìn)口 ·2.原材料進(jìn)口依賴型廠商成本下降 ·3.國內(nèi)企業(yè)對外投資能力增強(qiáng) ·4.在華外資企業(yè)盈利增加 ·5.有利于人才出國學(xué)習(xí)和培訓(xùn) ·6.外債還本付息壓力減輕 ·7.中國資產(chǎn)出賣更合算 ·8.中國GDP國際地位提高 ·9.增加國家稅收收入 ·10.中國百姓國際購買力增強(qiáng) 弊：·1、人民幣在資本帳戶下是不能自由兌換的，也就是說決定匯率的機(jī)制不是市場，改變沒有意義 ·2、人民幣升值會(huì)給中國的通貨緊縮帶來更大的壓力 ·3、人民幣匯率升值將導(dǎo)致對外資吸引力的下降，減少外商對中國的直接投資 ·4、給中國的外貿(mào)出口造成極大的傷害 ·5、人民幣匯率升值會(huì)降低中國企業(yè)的利潤率，增大就業(yè)壓力 ·6、財(cái)政赤字將由于人民幣匯率的升值而增加，同時(shí)影響貨幣政策的穩(wěn)定貨幣貶值的原因：1.有貨幣發(fā)行，但無可購買對象。 2.貨幣發(fā)行量過剩。 3.經(jīng)濟(jì)方面缺少宏觀調(diào)控。

　　人民幣如果適度升值，可以給我國帶來四大好處：=　　第一，擴(kuò)大國內(nèi)消費(fèi)者對進(jìn)口產(chǎn)品的需求，使他們得到實(shí)惠。人民幣升值給國內(nèi)消費(fèi)者帶來的最明顯變化，就是手中的人民幣“更值錢”了。你如果出國留學(xué)或旅游，將會(huì)花比以前更少的錢；或者說，花同樣的錢，將能夠辦比以前的事。如果買進(jìn)口車或其他進(jìn)口產(chǎn)品，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，它們的價(jià)格變得“便宜”了，從而讓老百姓得到實(shí)惠。　　第二，減輕進(jìn)口能源和原料的成本負(fù)擔(dān)。我國是一個(gè)資源匱乏的國家，在國際能源和原料價(jià)格不斷上漲的情況下，國內(nèi)企業(yè)勢必承受越來越重的成本負(fù)擔(dān)。2004年，我國進(jìn)口的成品油均價(jià)較2003年上漲了30.8%，鋼材上漲了43.7%，銅材上漲了50.4%，鐵礦石上漲了1倍多。進(jìn)口能源和原料價(jià)格上漲，不僅會(huì)抬高整個(gè)基礎(chǔ)生產(chǎn)資料的價(jià)格，而且會(huì)吞噬產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)的利潤，使其贏利能力下降甚至虧損。如果人民幣升值到合理的程度，便可大大減輕我國進(jìn)口能源和原料的負(fù)擔(dān)，從而使國內(nèi)企業(yè)降低成本，增強(qiáng)競爭力?！　〉谌欣诖龠M(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國在國際分工中的地位。長期以來，我國依靠廉價(jià)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的數(shù)量擴(kuò)張實(shí)行出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，使出口結(jié)構(gòu)長期得不到優(yōu)化，使我國在國際分工中一直扮演“世界打工仔”的角色。人民幣適當(dāng)升值，有利于推動(dòng)出口企業(yè)提高技術(shù)水平，改進(jìn)產(chǎn)品檔次，從而促進(jìn)我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國在國際分工中的地位?！　〉谒模兄诰徍臀覈椭饕Q(mào)易伙伴的關(guān)系。鑒于我國出口貿(mào)易發(fā)展的迅猛勢頭和日益增多的貿(mào)易順差，我國的主要貿(mào)易伙伴一再要求人民幣升值。對此，簡單地說“不”，看似振奮人心，實(shí)則于事無補(bǔ)。因?yàn)檫@會(huì)不斷惡化我國和它們的關(guān)系，給我國對外經(jīng)貿(mào)發(fā)展設(shè)置障礙。近年來，針對中國的反傾銷案急劇增加，就是一個(gè)很有說服力的證據(jù)。人民幣適當(dāng)升值，不僅有助于緩和我國和主要貿(mào)易伙伴的關(guān)系，減少經(jīng)貿(mào)糾紛，而且能夠樹立我國作為一個(gè)大國的良好國際形象?！　〔焕赓Y、影響市場穩(wěn)定　　如果人民幣升值的幅度過大，或時(shí)機(jī)把握不當(dāng)，將會(huì)帶來五大弊端：　　第一，將對我國出口企業(yè)特別是勞動(dòng)密集型企業(yè)造成沖擊。在國際市場上，我國產(chǎn)品尤其是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口價(jià)格遠(yuǎn)低于別國同類產(chǎn)品價(jià)格。究其原因，一是我國勞動(dòng)力價(jià)格低廉，二是由于激烈的國內(nèi)競爭，使得出口企業(yè)不惜血本，競相采用低價(jià)銷售的策略。人民幣一旦升值，為維持同樣的人民幣價(jià)格底線，用外幣表示的我國出口產(chǎn)品價(jià)格將有所提高，這會(huì)削弱其價(jià)格競爭力；而要使出口產(chǎn)品的外幣價(jià)格不變，則勢必?cái)D壓出口企業(yè)的利潤空間，這不能不對出口企業(yè)特別是勞動(dòng)密集型企業(yè)造成沖擊?！　〉诙?，不利于我國引進(jìn)境外直接投資。我國是世界上引進(jìn)境外直接投資最多的國家，目前外資企業(yè)在我國工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等各個(gè)領(lǐng)域發(fā)揮著日益明顯的作用，對促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、增加勞動(dòng)就業(yè)、擴(kuò)大出口，從而對促進(jìn)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生著不可忽視的影響。人民幣升值后，雖然對已在中國投資的外商不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，但是對即將前來中國投資的外商會(huì)產(chǎn)生不利影響，因?yàn)檫@會(huì)使他們的投資成本上升。在這種情況下，他們可能會(huì)將投資轉(zhuǎn)向其他發(fā)展中國家?！　〉谌哟髧鴥?nèi)就業(yè)壓力。人民幣升值對出口企業(yè)和境外直接投資的影響，最終將體現(xiàn)在就業(yè)上。因?yàn)槲覈隹诋a(chǎn)品的大部分是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，出口受阻必然會(huì)加大就業(yè)壓力；外資企業(yè)則是提供新增就業(yè)崗位最多的部門之一，外資增長放緩，會(huì)使國內(nèi)就業(yè)形勢更為嚴(yán)峻。　　第四，影響金融市場的穩(wěn)定。人民幣如果升值，大量境外短期投機(jī)資金就會(huì)乘機(jī)而入，大肆炒作人民幣匯率。在中國金融市場發(fā)育還很不健全的情況下，這很容易引發(fā)金融貨幣危機(jī)。另外，人民幣升值會(huì)使以美元衡量的銀行現(xiàn)有不良資產(chǎn)的實(shí)際金額進(jìn)一步上升，不利于整個(gè)銀行業(yè)的改革和負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整?！　〉谖?，巨額外匯儲(chǔ)備將面臨縮水的威脅。目前，中國的外匯儲(chǔ)備1萬多億美元，位居世界第1位。充足的外匯儲(chǔ)備是我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)、對外開放水平日益提高的重要標(biāo)志，也是我們促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、參與對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的有力保證。然而，一旦人民幣升值，巨額外匯儲(chǔ)備便面臨縮水的威脅。假如人民幣兌美元等主要可兌換貨幣升值10%，則我國的外匯儲(chǔ)備便縮水10%。這是我們不得不面對的嚴(yán)峻問題?！　∪嗣駧胚m度升值的正面效應(yīng)：　　有利于繼續(xù)推進(jìn)匯率制度乃至金融體系改革?！　∮欣诮鉀Q對外貿(mào)易的不平衡問題。由于實(shí)行單一的盯住美元的匯率制度，使中國產(chǎn)品始終保持著“廉價(jià)”的優(yōu)勢。人民幣適度、小幅升值，在一定程度上可緩解國際收支不平衡的矛盾?！　∮欣诮档瓦M(jìn)口商品價(jià)格和以進(jìn)口原材料為主的出口企業(yè)的生產(chǎn)成本。　　有利于降低中國公民出境旅游的成本?！　∮欣诖偈箛鴥?nèi)企業(yè)努力提高產(chǎn)品的競爭能力。我們的企業(yè)長期以低價(jià)格占領(lǐng)國際市場，讓外國進(jìn)口商漁翁得利。升值后如提價(jià)，可能失去市場；不提價(jià)，可能增加虧損。因此，只能提高生產(chǎn)率和科技含量，降低成本，提高質(zhì)量，增強(qiáng)競爭力?！　∮欣跍p少國外資金對國內(nèi)的購房需求，減少房地產(chǎn)泡沫?！　∪嗣駧胚^快升值的不利影響在于：　　將在一定時(shí)期內(nèi)降低企業(yè)的盈利空間，使競爭力和在國際市場的份額下降，導(dǎo)致出口減少?！　⒓觿∧承﹪鴥?nèi)領(lǐng)域的競爭。一些出口產(chǎn)品的生產(chǎn)廠家會(huì)加入國內(nèi)市場競爭的行列，使本已競爭激烈的國內(nèi)市場競爭更加慘烈。　　將造成某些領(lǐng)域的生產(chǎn)相對過剩。如食品、服裝、文化用品等出口商品有40％~60％轉(zhuǎn)移到國內(nèi)市場，必然造成產(chǎn)品一定時(shí)期內(nèi)的供過于求。　　將加劇就業(yè)壓力，特別是會(huì)導(dǎo)致許多農(nóng)民工失去工作。　　將增加外商在華投資的成本，利用外資可能會(huì)呈現(xiàn)逐漸下降局面?！　?dǎo)致海外游客在大陸旅游的花費(fèi)增加，可能使他們轉(zhuǎn)往其他國家或地區(qū)旅游。

一、人民幣升值之利：（一） 人民幣升值可能意味著人民幣地位的提高，中國經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中地位的提升。1）中國老百姓手中的財(cái)富更加值錢，人民幣一升值，老百姓手里的錢就更值錢了，中國的人均GDP全球排名也可以往前挪一挪。2）中國外債壓力的減輕和購買力的增強(qiáng)等等。例如：誰在掏錢維持號(hào)稱“全球老大”的美國政府的日常運(yùn)轉(zhuǎn)？想當(dāng)然的回答是美利堅(jiān)合眾國的廣大納稅人。這個(gè)回答并不全對。因?yàn)楫?dāng)前的美國聯(lián)邦政府財(cái)政赤字巨大，光*納稅人的貢獻(xiàn)還不夠開銷，因而不得不大量舉債。而最大的債主是誰？是日本和中國。中國3000多億美元的外匯儲(chǔ)備，很大一部分買的是美國政府公債。中國成為了全球最強(qiáng)大的帝國的最大債主之一。這個(gè)事實(shí)本身顯示了中國日益增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國際影響力。去年中國對全球經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)，僅次于美國；對全球貿(mào)易增長的貢獻(xiàn)，僅次于美國和日本。*經(jīng)濟(jì)實(shí)力說話的人民幣自然而然也就獲得了更大國際事務(wù)話語權(quán)，這是好事。3）有利于進(jìn)口產(chǎn)業(yè)的發(fā)展：中國石化副董事邵金揚(yáng)在接受采訪時(shí)稱：“如果人民幣升值，海外資產(chǎn)對我們來說會(huì)較便宜?！比绻嗣駧派?%，中國石化2003年進(jìn)口的石油，以目前的價(jià)格計(jì)算，成本將減少逾1億美元。（二）人民幣升值的前景還是越來越清晰的。這是因?yàn)椋?994年以前人為高估人民幣幣值的政策被迫放棄一樣，人為低估人民幣幣值也是難以持續(xù)的，因?yàn)樵趨R率的問題上，政策干預(yù)，雖能一時(shí)起作用，但最終還是市場說了算。只要中國能夠保持經(jīng)濟(jì)高增長，同時(shí)推動(dòng)人民幣完全可自由兌換進(jìn)程，那么，人民幣升值，成為區(qū)域乃至世界貨幣將為時(shí)不遠(yuǎn)。而目前還沒有足夠的證據(jù)表明，中國的經(jīng)濟(jì)增長會(huì)在不遠(yuǎn)的將來突然停步；中國的貨幣當(dāng)局也一再表示，人民幣將走向完全可自由兌換。實(shí)際上，人民幣的上升之旅已經(jīng)開始，起點(diǎn)就是1994年1月1日的大幅貶值。這一年，人民幣官方匯率向市場匯率并攏，由上一年的1美元兌5.80元人民幣調(diào)整為1美元兌8.70元人民幣，貶值幅度為33%。從那時(shí)起到去年末，國家外匯管理局統(tǒng)計(jì)的情況是，人民幣相對于美元、歐元(1999年以前為德國馬克)和日元名義升值幅度分別為5.1%、17.9%和17%；考慮通貨膨脹因素，實(shí)際升值分別為18.5%、39.4%和62.9%。而國際貨幣基金組織測算的結(jié)果也反映了同樣的趨勢。雖然如此，但在當(dāng)前，試圖誘導(dǎo)人民幣大幅升值，不具備現(xiàn)實(shí)條件。二：人民幣升值之弊：（一）受人民幣升值的影響，中國的經(jīng)濟(jì)增長將會(huì)放緩。表現(xiàn)在三個(gè)方面：1） 人民幣升值會(huì)影響到我國外貿(mào)和出口。人民幣升值，就會(huì)提高中國產(chǎn)品的價(jià)格，加大資本投入的成本，帶來的是我國出口產(chǎn)品競爭力的下降，從而引發(fā)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不景氣。一國貨幣的升值，帶來的是該國出口產(chǎn)品競爭力的下降，從而引發(fā)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不景氣。在這個(gè)問題上，日本是有血的教訓(xùn)的。在1985年，為了遏制廉價(jià)日貨出口狂潮，美、法、德、英的財(cái)政首腦就采取過相應(yīng)的手段，迫使日本簽署了“廣場協(xié)議”，從而逼迫日元升值30%。此后，從1985~1996年的10年間，日元兌美元比率由250：1升至87：1，升值近3倍。而“廣場協(xié)議”被公認(rèn)是引發(fā)日本經(jīng)濟(jì)衰退的罪魁禍?zhǔn)住，F(xiàn)在日本無非是想把這一悲劇轉(zhuǎn)嫁到中國。 2） 還會(huì)影響到我國企業(yè)和許多產(chǎn)業(yè)的綜合競爭力。因?yàn)楸M管“中國制造”已經(jīng)成為世界市場的主要產(chǎn)品，但中國產(chǎn)品的一個(gè)致命弱點(diǎn)是還沒有形成自己的品牌，目前所占的市場份額，主要依*中國產(chǎn)品價(jià)格的低廉，在競爭中并不處于主導(dǎo)地位，如果競爭力受到打擊是很可怕的。《中國企業(yè)家》這次調(diào)查的最大發(fā)現(xiàn)是：82.4%的企業(yè)認(rèn)為，人民幣匯率的變化，會(huì)對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生影響。對于正在中國經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上活動(dòng)著的企業(yè)來說，人民幣就像空氣和水一樣。 例如：創(chuàng)維集團(tuán)董事局主席黃宏生，這位中國彩電出口大戶的老總面對升值的前景憂心忡忡，他認(rèn)為，中國出口的大多是技術(shù)含量低的產(chǎn)品，高科技產(chǎn)品很少。人民幣如果升值，中國的國際地位也許提高了，但制造業(yè)在全球的競爭力將逐步喪失。他算了一筆賬，如果人民幣升值10%，就等于出口價(jià)格提升了10%，而中國國內(nèi)制造企業(yè)好一些的利潤也只有5%左右，加上一些財(cái)政貼息，中國企業(yè)盈利水平平均也不到3%。平均3%的利潤率怎么可能調(diào)節(jié)10%的升值壓力？肯定會(huì)出現(xiàn)大面積虧損。黃宏生以創(chuàng)維為例，勾劃出中國企業(yè)對人民幣升值的最高心理底線：“現(xiàn)在我們在美國市場很難有大的提升，很大原因是其他世界工廠產(chǎn)品跟我們的價(jià)格一樣低。比如來自墨西哥的彩電、歐洲土耳其的產(chǎn)品很便宜，我們提一美元都不可能。我們今年在美國市場希望能提高三千萬美金銷售，但是如果人民幣升值了，那么這個(gè)計(jì)劃就流產(chǎn)了?！庇秩纾号c制造企業(yè)相比，那些在匯率風(fēng)險(xiǎn)最前沿的外貿(mào)企業(yè)，是變化的最強(qiáng)烈的感知者。對于出口型企業(yè)來說，出口的量，相對進(jìn)口，要大得多。因此，黃宏生才說，人民幣升值會(huì)造成毀滅性的打擊。東方科學(xué)儀器進(jìn)出口集團(tuán)公司總經(jīng)理助理黃方寧，向記者講了一個(gè)因?yàn)闅W元升值——也就是人民幣貶值，導(dǎo)致虧損的例子。2003年年初，他們有一筆交易，簽約時(shí)歐元和美元的匯率還是1:0.9，等到交貨時(shí)，漲到了1:1.1了，他們又沒有采取鎖定匯率的措施，于是賠了?！凹词刮覀冇?0%、20%的中間利潤，也都抵不上升值的損失。只能自己補(bǔ)上去了。”再如：一些原來在中國進(jìn)行生產(chǎn)的跨國企業(yè)，可能會(huì)將投資轉(zhuǎn)移到墨西哥或馬來西亞，20世紀(jì)80年代，臺(tái)灣也曾經(jīng)歷過中國現(xiàn)在的壓力，在臺(tái)幣對美元的匯率從1:40漲到1:25后，一些傳統(tǒng)的低附加值產(chǎn)業(yè)，紛紛轉(zhuǎn)移到東莞。同樣，有專家分析，如果人民幣升值，這些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)又會(huì)從東莞轉(zhuǎn)移到像中亞、越南等更不發(fā)達(dá)的地區(qū)。本來，中國還有很多地區(qū)，比如西部，可以容納這些產(chǎn)業(yè)，但因?yàn)樨泿诺恼{(diào)整是針對所有企業(yè)的，可能使得中國被迫提早經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)空洞化的過程。3） 還會(huì)破壞中國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展，使我國的金融距爆發(fā)危機(jī)的邊緣越來越近。升值業(yè)可能葬送我國多年辛苦造就的良好投資環(huán)境，新增的海外投資則會(huì)減少，中國經(jīng)濟(jì)增長的原動(dòng)力將被大大消減，因?yàn)檫@種投資變得相對昂貴。另一方面，國際游資的投機(jī)活動(dòng)可能增加，使我國的金融距爆發(fā)危機(jī)的邊緣越來越近。例如：從墨西哥金融危機(jī)到亞洲金融危機(jī)，顯而易見的是這些國家的政府均是以高利率的貨幣政策，以吸納國內(nèi)資金，但其效果卻適得其反，由于內(nèi)部資金乏力，又吸引了大量的國際游資流入，使資金流向出現(xiàn)偏差而形成資金結(jié)構(gòu)上的矛盾，埋下了貨幣危機(jī)的隱患；同時(shí)又產(chǎn)生了外資流入推高了本幣匯率的矛盾，觸發(fā)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題的暴露，或出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)或出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滑坡，從而被迫實(shí)行本幣貶值政策，直接導(dǎo)致貨幣市場和證券市場的交易風(fēng)險(xiǎn)，并最終引發(fā)金融危機(jī)。何為金融危機(jī)？這就好比是一戶本來很窮的人家，來了一個(gè)巨富親戚，為他們帶來了暫時(shí)的“富裕”生活，因而外人便因其闊而借給這家人巨資，不料這戶人家的富親戚突然消失，留給這戶人家的只有高筑的債臺(tái)，并因此導(dǎo)致了借其巨債的朋友。一時(shí)間危機(jī)四起?？梢?，如果人民幣升值，則會(huì)導(dǎo)致：由于內(nèi)部資金乏力，又吸引了大量的國際游資流入，使資金流向出現(xiàn)偏差而形成資金結(jié)構(gòu)上的矛盾，埋下了貨幣危機(jī)的隱患4） 還有，升值后導(dǎo)致投機(jī)不可避免地盛行：由于以美元表示的國民財(cái)富迅速增加，股市和房地產(chǎn)達(dá)到高潮，一些“泡沫”進(jìn)一步膨脹或造就新的“泡沫”，兩極分化繼續(xù)擴(kuò)大，導(dǎo)致投機(jī)不可避免地盛行。例如：美國許多散戶投資者紛紛在當(dāng)?shù)亻_立人民幣儲(chǔ)蓄帳戶，希冀有朝一日人民幣匯率制度變化會(huì)讓他們受益。當(dāng)然，這些散戶帳戶并非是真正的人民幣帳戶，因?yàn)橐勒罩袊豢勺杂蓛稉Q的匯率體制，在海外開立人民幣帳戶是非法的。他們開立以人民幣計(jì)價(jià)的儲(chǔ)蓄帳戶，帳戶內(nèi)的存款是美元，但基于人民幣的現(xiàn)貨匯率，這些帳戶將因人民幣兌美元現(xiàn)貨匯率的波動(dòng)而升值或貶值。 Everbank首席執(zhí)行長Frank Trotter稱，公司此舉在一些客戶中產(chǎn)生了很大反響。自一年多以前人民幣匯率開始顯示失衡跡象以來，這些客戶一直在要求開立人民幣計(jì)價(jià)帳戶。Everbank于7月1日推出了此類新帳戶，并在隨后的幾周內(nèi)將逾650萬美元投入該類帳戶。（5）此外，人民幣升值之不利多多：人民幣升值會(huì)給中國的通貨緊縮帶來更大的壓力；人民幣升值物價(jià)肯定會(huì)降下來，因?yàn)檫M(jìn)口品的價(jià)格會(huì)下降。人民幣升值增大就業(yè)壓力，惡化當(dāng)前就業(yè)形勢：外商投資企業(yè)對吸引國內(nèi)勞動(dòng)力是一個(gè)重要的渠道，尤其是現(xiàn)在的情況更是如此，所以此時(shí)人民幣升值不僅會(huì)影響吸引外資，而且也會(huì)加劇當(dāng)前就業(yè)形勢的惡化。 財(cái)政赤字將由于人民幣匯率的升值而增加，同時(shí)影響貨幣政策的穩(wěn)定。 人民幣升值會(huì)對中國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生嚴(yán)重?fù)p害。中國作為發(fā)展中國家是以勞動(dòng)力成本為優(yōu)勢的。中國勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品很容易受到反傾銷措施的限制，出口形勢并不樂觀。如此時(shí)人民幣升值則會(huì)是使目前這種狀況更加惡化所以此時(shí)人民幣升值不僅會(huì)影響吸引外資，而且也會(huì)加劇當(dāng)前就業(yè)形勢的惡化。 三：世人在全球通貨緊縮壓力面前再次聚焦人民幣。匯率的變動(dòng)與各國國內(nèi)的利率水平、貨幣供應(yīng)量、國民收入水平以及物價(jià)水平等因素是密切相關(guān)的，一種貨幣到底是升值還是貶值應(yīng)該由市場說了算，而不是由政治說了算。然而：鹽川正十郎的提案則更像一場政治陰謀。手拿一張一百元的人民幣，如果是一個(gè)小孩問：這值多少？那么，這個(gè)小孩一定還幼稚到?jīng)]有學(xué)會(huì)用錢。如果是日本財(cái)長鹽川正十郎問，這值多少？那么，這就會(huì)引發(fā)一場風(fēng)波。而這場風(fēng)波就是在七國集團(tuán)財(cái)長會(huì)議上的一項(xiàng)提案——日本要求人民幣升值。 最近人民幣是否應(yīng)該升值的討論成為國際上一個(gè)十分關(guān)注的話題。先有日本財(cái)相在七國財(cái)長會(huì)上提出要求，后有美國財(cái)長斯諾講話和印尼召開的亞歐會(huì)議的聲明，都呼吁人民幣升值，近日，美國“健全美元聯(lián)盟”又提出欲通過“301條款”促使人民幣升值，格林斯潘的講話，更是讓世人在全球通貨緊縮壓力面前再次聚焦人民幣?？芍^是官民聯(lián)合、齊心協(xié)力向人民幣匯率問題發(fā)難。這場由日本挑起、美國擔(dān)綱主演的人民幣匯率之爭全面上演，再次使中國成為世界關(guān)注的中心。 其實(shí)，站在日本人的立場上考慮，鹽川正十郎提出這個(gè)問題并非沒有道理。首先，日本經(jīng)濟(jì)一直處于低谷，憑什么你中國卻一枝獨(dú)秀？中國的一枝獨(dú)秀我們?nèi)毡疽灿胸暙I(xiàn)，你看，日本從你們那里進(jìn)口了多少商品。其次，人民幣只有升值，日元才能夠貶值，這樣日本的出口產(chǎn)品才有競爭力。 中國經(jīng)濟(jì)具有廉價(jià)勞動(dòng)力、高技術(shù)水平和廉價(jià)的貨幣3大優(yōu)勢，而三大因素中日本可能干涉的，只有最后一點(diǎn)——人民幣匯率。日本甚至想借人民幣升值的“利空”阻止本國企業(yè)到中國來投資，但因?yàn)樵谑袌鼋?jīng)濟(jì)國家，政府干預(yù)不了企業(yè)的行動(dòng)，所以他們就要求人民幣升值。他們認(rèn)為，這樣就可以提高中國產(chǎn)品的價(jià)格，加大資本投入的成本，使他們在國內(nèi)達(dá)不到的目的，通過對人民幣施加壓力來達(dá)到。迫使人民幣升值，是日本爭奪未來“亞元”主導(dǎo)權(quán)的戰(zhàn)略舉措。近年來，關(guān)于“亞元”問題的討論已越來越熱，誰能成為未來亞元的主導(dǎo)，已變成一個(gè)日益敏感的話題。日本由于其經(jīng)濟(jì)十年來的萎靡不振，日元充當(dāng)亞洲貨幣主導(dǎo)的可能性在變小。而中國由于經(jīng)濟(jì)高速增長，已經(jīng)逐漸成為亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“火車頭”和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“引擎”，因此人民幣的價(jià)值日趨明顯，在中國周邊國家已經(jīng)開始形成一個(gè)“人民幣地帶”，導(dǎo)致日本對此憂心忡忡。在2002年日本對華出現(xiàn)50億美元順差的背景下，日本財(cái)長鹽川正十郎提出議案，提請七國集團(tuán)通過“與1985年針對日元的‘廣場協(xié)議’類似的文件”，逼迫人民幣升值，將全球壓制人民幣升值的聲浪推至頂峰，目的就在于想通過人民幣升值，打垮人民幣對日元的挑戰(zhàn)，確保日元的未來主導(dǎo)地位。 美歐方面的動(dòng)機(jī)似乎更為明顯，就是為了通過人民幣升值消弱中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，進(jìn)而打擊中國的國際影響。 人民幣匯率之爭本質(zhì)上仍然是貿(mào)易問題之爭。美國之所以施壓人民幣升值，是認(rèn)為美元貶值只是“極大地增強(qiáng)了中國企業(yè)的出口競爭力，刺激了中國產(chǎn)品的出口”，尤其是2002年美元貶值的同時(shí)，美國外貿(mào)逆差卻創(chuàng)出了4352億美元的歷史峰值，對華貿(mào)易逆差達(dá)到1031億美元。美國希望通過人民幣升值，阻礙中國商品大規(guī)模進(jìn)入美國。升值的國際壓力日大。盡管從長期來看，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民幣升值是必然趨勢，但在沒有形成中國真正的出口優(yōu)勢(品牌)之前，人民幣名義匯率不宜進(jìn)行大幅調(diào)整；即使面臨巨大的國際壓力，中國也應(yīng)該按照本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，對匯率進(jìn)行控制，否則，就會(huì)像日本和德國那樣，將自己大好的經(jīng)濟(jì)前景毀于一旦。