2009年以來(lái)人民幣兌美元匯率走勢(shì)平穩(wěn)，即期匯率維持在6.82至6.85的窄幅區(qū)間震蕩。與此對(duì)應(yīng)，人民幣兌美元遠(yuǎn)期匯率也有波動(dòng)減緩并向即期匯率靠攏的跡象。反觀國(guó)外市場(chǎng)，自從2008年8月份美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)席卷全球以來(lái)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)紛紛進(jìn)入衰退階段，盡管各國(guó)政府為維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均做出了巨大努力，但目前還看不到任何危機(jī)結(jié)束的跡象，美元受益于避險(xiǎn)需求不斷走強(qiáng)，匯市等金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈。在國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)不斷變化的背景下，人民幣兌美元即期匯率穩(wěn)定的格局什么時(shí)候會(huì)被打破？遠(yuǎn)期匯率是否能與即期匯率繼續(xù)拉近？一、即期人民幣匯率走勢(shì)回顧及原因分析（一）即期人民幣匯率走勢(shì)回顧2008年8月以來(lái)，人民幣兌美元匯率進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩格局，進(jìn)入2009年后人民幣兌美元一直維持在6.82至6.85的區(qū)間內(nèi)，春節(jié)假期前因擔(dān)心長(zhǎng)假期間國(guó)外市場(chǎng)美元波動(dòng)劇烈導(dǎo)致人民幣兌美元匯率在1月23日短時(shí)突破震蕩區(qū)間觸及到6.8560，但隨后迅速又回到震蕩區(qū)間內(nèi)并圍繞6.83開(kāi)始了波幅更加狹窄的區(qū)間波動(dòng)。圖一 人民幣兌美元即期匯率走勢(shì)圖 資料來(lái)源：彭博與人民幣兌美元走勢(shì)迥然不同，歐元兌人民幣在1至2月大幅度貶值，歐元兌人民幣1月以9.5895開(kāi)盤(pán)，這也是近兩月來(lái)歐元兌人民幣的最高位，隨即大幅走跌，至2月中旬跌到8.5593，二個(gè)月內(nèi)貶值幅度超過(guò)10%。歐元兌人民幣的大幅走弱主要源于歐元兌美元的走軟，跌幅與歐元兌美元的跌幅相當(dāng)。圖二 歐元兌人民幣及歐元兌美元即期匯率走勢(shì)圖資料來(lái)源：彭博注：藍(lán)色線(xiàn)為歐元兌美元走勢(shì)線(xiàn)，黑色線(xiàn)為歐元兌人民幣走勢(shì)線(xiàn)與歐元兌人民幣走勢(shì)不同，金融危機(jī)以來(lái)，結(jié)清日元利差交易的操作曾一度將日元在海外市場(chǎng)推升至紀(jì)錄高位，而隨著投資者出脫手中復(fù)雜的外匯衍生品，這種操作可能走向尾聲，日元的強(qiáng)勁走勢(shì)也正緩慢地結(jié)束。日元兌人民幣（100日元兌人民幣）1月以7.53開(kāi)盤(pán)，最高曾升至7.77，隨后開(kāi)始掉頭向下跌破7.0的關(guān)口。雖然貶值幅度不及歐元兌人民幣，但短期向下的趨勢(shì)十分明顯，幅度也很可觀。圖三 日元兌人民幣即期匯率走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博注：藍(lán)色線(xiàn)為日元兌美元走勢(shì)線(xiàn)，黑色線(xiàn)為日元兌人民幣走勢(shì)線(xiàn)，單位為1日元兌人民幣和100日元兌美元雖然人民幣兌美元波動(dòng)不大，但受美元兌非美貨幣大幅走強(qiáng)帶動(dòng)，人民幣兌非美貨幣大幅升值。根據(jù)國(guó)際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，09年1月人民幣名義有效匯率指數(shù)為112.49，較去年12月環(huán)比升值0.82%；1月人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)為110.09，比上月環(huán)比微貶0.36%。（二）影響即期人民幣匯率的主要因素從今年人民幣的走勢(shì)來(lái)看，兌美元窄幅區(qū)間波動(dòng)是主要特點(diǎn)，究其原因主要有以下幾點(diǎn)：1、中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的下滑使人民幣升值基礎(chǔ)變?nèi)?008年下半年開(kāi)始中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入下行，物價(jià)漲幅由逐步走高轉(zhuǎn)為持續(xù)下降，沿海部分進(jìn)出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，失業(yè)率有所上升。去年中國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)9.0%，為五年來(lái)首次增幅在二位數(shù)以下。與此同時(shí)，2月份公布的09年1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨巨大挑戰(zhàn)，1月進(jìn)出口出現(xiàn)了雙降的局面，進(jìn)口同比下降43.1%，出口下降17.5%，降幅比上月分別加深21.8點(diǎn)和14.7點(diǎn)；1月財(cái)政收入下降17.1%，其中證券交易印花稅下降95.7%。雖然1月末狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額16.52萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)6.68%，人民幣新增貨款1.6萬(wàn)億，增長(zhǎng)21.33%，但其中41%是票據(jù)融資，說(shuō)明新增貨款轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)領(lǐng)域并不多，也說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)要想走向復(fù)蘇還需要一段時(shí)日。宏觀經(jīng)濟(jì)的惡化使人民幣升值的基礎(chǔ)變?nèi)?，也使得人民幣貶值的言論又起。2、美元兌非美元貨幣大幅走強(qiáng)抑制了人民幣升值的可能性全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)迄今未有見(jiàn)底跡象，美國(guó)去年第四季經(jīng)濟(jì)萎縮超過(guò)6%，今年2月失業(yè)率達(dá)8.1%，創(chuàng)下25年新高，房屋市場(chǎng)持續(xù)低迷；歐洲主要各經(jīng)濟(jì)體德、法去年每四季經(jīng)濟(jì)萎縮均超過(guò)2%，這種情況在今年仍然得不到好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)今年歐洲經(jīng)濟(jì)在衰退2%左右，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期在衰退2.9%。作為金融危機(jī)的發(fā)源地，銀行業(yè)的情況仍舊不樂(lè)觀，美國(guó)政府先后三次為花旗銀行注資，對(duì)其股票的持有比例已經(jīng)提高到36%，成為花旗銀行最大的股東；英國(guó)政府日前宣布萊斯銀行的國(guó)有化，至此英國(guó)本土最大的四家銀行全部國(guó)有化。雖然奧巴馬政府上臺(tái)后宣布了一系列的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和銀行拯救計(jì)劃，但市場(chǎng)對(duì)政策所能產(chǎn)生的效果持保留態(tài)度，美國(guó)股市道指、標(biāo)普等下跌創(chuàng)下十二年新低。全球金融資產(chǎn)的大幅縮水，使投資者避險(xiǎn)情緒高漲，傾向持有現(xiàn)金和低風(fēng)險(xiǎn)證券，國(guó)內(nèi)外投資者通過(guò)各種途徑增持美國(guó)國(guó)債和美元多頭，使美元需求強(qiáng)勁，這也是美元走強(qiáng)最主要的原因。與美國(guó)為拯救經(jīng)濟(jì)迅速出臺(tái)了各種經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃相比，歐洲各國(guó)的反應(yīng)無(wú)疑是遲緩的。英國(guó)和歐洲仍處于降息周期中，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃遲遲不能出臺(tái)，日本經(jīng)濟(jì)也仍然在泥潭中掙扎，這些都顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能領(lǐng)先于歐洲各國(guó)率先觸底反彈。投資者出于投機(jī)考慮，紛紛逃離高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并借入資金建立美元的投機(jī)性頭寸，使美元成為了主要受益者。美元在新年后一改前段時(shí)間的弱勢(shì)，重新回到上升通道中，短短二個(gè)月時(shí)間內(nèi)兌各非美貨幣都錄得較大的漲幅。美元指數(shù)1月以80.9930開(kāi)盤(pán)，2月底最高觸及89.0970，升值幅度超過(guò)10%。而前期一直保持強(qiáng)勢(shì)的日元也由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)萎縮和投資者手中金融衍生品已大量平倉(cāng)而迅速走軟，在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)貶值超過(guò)10%；歐元和澳元兌美元也回落至去年11月危機(jī)中期的水平，英鎊兌美元更是跌破1.40，錄得1980年以來(lái)的最差表現(xiàn)。據(jù)高盛數(shù)據(jù)顯示，因信貸危機(jī)全球損失總值將達(dá)1.4萬(wàn)億，迄今為止已造成損失在1萬(wàn)億左右，表示“去杠桿化”過(guò)程仍將繼續(xù)。在“去杠桿化”過(guò)程和金融危機(jī)未結(jié)束前，預(yù)計(jì)資金回流美元避險(xiǎn)的進(jìn)程將延續(xù)，也意味著美元的強(qiáng)勢(shì)也將持續(xù)，這一定程度上抑制了人民幣升值的預(yù)期。圖四 美元指數(shù)走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博3、人民幣升值的基礎(chǔ)不容忽視雖然人民幣升值面臨著重重困難，但人民幣繼續(xù)升值的基礎(chǔ)仍然存在。從內(nèi)部環(huán)境來(lái)看，三方面因素支撐升值預(yù)期。第一，基本面的向好成為人民幣升值最強(qiáng)有力的支持。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)速度放緩已成為不爭(zhēng)的事實(shí)，但采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)連續(xù)三個(gè)月上漲及2月用電量的上升使市場(chǎng)預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能早于歐美率先觸底反彈，而與歐、美國(guó)家動(dòng)則衰退的增長(zhǎng)相比，我國(guó)今年8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率目標(biāo)不可為不高；第二，仍舊處于高位的貿(mào)易順差為人民幣升值提供了可能。09年1月我國(guó)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差391億美元，同比增長(zhǎng)102%，比上月多增1.2億美元，雖然進(jìn)出口繼續(xù)下降，由于進(jìn)口降幅更大，使貿(mào)易順差仍處于歷史高位；第三，巨額的外匯儲(chǔ)備是人民幣升值的基礎(chǔ)。官方公布的數(shù)據(jù)暗示中國(guó)外匯儲(chǔ)備近2萬(wàn)億美元，同時(shí)中國(guó)也超過(guò)日本成為持有美國(guó)國(guó)債最多的國(guó)家，巨額的外匯儲(chǔ)備使人民幣面臨持續(xù)的升值壓力。而就外部環(huán)境來(lái)講，金融危機(jī)使歐、美國(guó)家失業(yè)率大幅上升，消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能減小，這時(shí)歐、美國(guó)家紛紛將目光投向擴(kuò)大出口、減少進(jìn)口上面上來(lái)。為了保護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)，減少?gòu)闹袊?guó)進(jìn)口廉價(jià)的消費(fèi)品，擴(kuò)大對(duì)中國(guó)的出口，各國(guó)均有督促人民幣繼續(xù)升值的要求。4、維穩(wěn)的匯率政策主觀決定人民幣的匯率變動(dòng)2008年以來(lái)，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策由“雙防”調(diào)整為“一保一控”，再轉(zhuǎn)為“保增長(zhǎng)”。財(cái)政政策和貨幣政策由穩(wěn)健財(cái)政政策和適度從緊貨幣政策轉(zhuǎn)為積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策。央行在1月經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，密切關(guān)注國(guó)際主要貨幣匯率變化，繼續(xù)按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定?！皟蓵?huì)”上也指出今年中央擬安排財(cái)政赤字9500億元以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，央行將繼續(xù)保持人民幣匯率在合理水平上的基本穩(wěn)定，并實(shí)行09年新增貸款5億元以上。在人民幣升值基礎(chǔ)仍然存在，又不能貿(mào)然實(shí)行人民幣貶值的情況下，采取維持人民幣匯率穩(wěn)定的政策，應(yīng)該說(shuō)是面對(duì)中國(guó)當(dāng)前形勢(shì)所做出的最好的選擇。二、遠(yuǎn)期人民幣匯率走勢(shì)分析（一）近期人民幣兌美元即、遠(yuǎn)期匯率走勢(shì)從2008年12月開(kāi)始，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率升值預(yù)期發(fā)生變化，人民幣兌美元遠(yuǎn)期匯率也隨之發(fā)生變化，一年期遠(yuǎn)期匯率一度貶值到6.9873，但在央行穩(wěn)定即期匯率的政策背景下，人民幣兌美元遠(yuǎn)期匯率的遠(yuǎn)期升水點(diǎn)數(shù)不斷縮小，并形成了遠(yuǎn)期匯率與即期匯率走勢(shì)基本一致的現(xiàn)象。以12個(gè)月人民幣兌美元遠(yuǎn)期匯率走勢(shì)為例，就從與即期匯率差近1500點(diǎn)的升水不斷縮窄并穩(wěn)定于近400點(diǎn)升水的水平。圖五 人民幣兌美元即期和12個(gè)月遠(yuǎn)期匯率走勢(shì)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博注：粉色線(xiàn)為人民幣兌美元12個(gè)月遠(yuǎn)期匯率，黑色線(xiàn)為人民幣兌美元即期匯率（二）國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)和海外NDF人民幣兌美元遠(yuǎn)期匯率走勢(shì)一般來(lái)說(shuō)，海外非交割遠(yuǎn)期（NDF）市場(chǎng)代表著國(guó)外市場(chǎng)對(duì)人民幣兌美元遠(yuǎn)期匯率的預(yù)期，與國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)的報(bào)價(jià)有一定的差距。受熱錢(qián)回流美國(guó)和外資銀行美元流動(dòng)性危機(jī)影響，2008年12月1日人民幣匯率出人意料地創(chuàng)出2005年匯改以來(lái)最大單日跌幅，隨后人民幣兌美元連續(xù)三日跌停，令人民幣貶值的預(yù)期急升，美元出現(xiàn)嚴(yán)重惜售，各家銀行幾乎未有報(bào)價(jià)。這時(shí)海外非交割遠(yuǎn)期價(jià)格迅速拉高，與國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)價(jià)格差距也日益擴(kuò)大，最高時(shí)與國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)價(jià)格差近3000個(gè)基點(diǎn)。但隨著中國(guó)政府維穩(wěn)人民幣匯率的信號(hào)不斷傳出，2009年開(kāi)年以來(lái)海外非交割報(bào)價(jià)與國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)報(bào)價(jià)差距不斷縮小，并有繼續(xù)縮窄不斷向即期匯率靠攏的趨勢(shì)，2月中旬時(shí)差價(jià)一度縮窄到只差不到200個(gè)點(diǎn)，但由于國(guó)外投資者對(duì)人民幣的幣值預(yù)期仍存和海外非交割遠(yuǎn)期反應(yīng)的敏感性，2月底時(shí)剛剛開(kāi)始縮窄的價(jià)差又被再次拉大，12個(gè)月海外非交割遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)突破7.0的關(guān)口，目前維持在6.95附近的窄幅區(qū)間內(nèi)。圖六 12個(gè)月國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)與NDF遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)來(lái)源：彭博注：黑色線(xiàn)為海外NDF報(bào)價(jià)，粉色線(xiàn)為國(guó)內(nèi)間市場(chǎng)報(bào)價(jià) （沒(méi)有看到圖）（三）影響遠(yuǎn)期人民幣匯率走勢(shì)的原因人民幣兌美元的遠(yuǎn)期匯率走勢(shì)主要受三方面因素影響：美元的即期走勢(shì)，中美之間的利差和對(duì)未來(lái)一段時(shí)間美元匯率走勢(shì)的預(yù)期。其中美元的即期走勢(shì)是影響人民幣兌美元遠(yuǎn)期匯率走勢(shì)的最主要因素，即期匯率上漲，則遠(yuǎn)期匯率隨之上漲；反之亦然。利差方面在央行2月發(fā)布的《中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中指出，中國(guó)與美國(guó)的利率水平比較接近，部分利率品種還低于美元。央行的這一結(jié)論可能意味著繼續(xù)降息可能不大，與中國(guó)副行長(zhǎng)易綱不久前發(fā)表“就中國(guó)實(shí)際情況看，零利率或準(zhǔn)零利率并非最優(yōu)選擇，事實(shí)上，中國(guó)目前利率處于一個(gè)進(jìn)可攻、退可守的適當(dāng)水平”的論述相吻合。在美元兌人民幣即期匯率仍將維持穩(wěn)定，中美利差維持穩(wěn)定、并有進(jìn)一步縮窄的可能，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)美元仍將對(duì)非美貨幣保持強(qiáng)勢(shì)的預(yù)期下，人民幣兌美元遠(yuǎn)期匯率既不可能大幅升值，也不可能大幅貶值。預(yù)計(jì)人民幣兌美元的遠(yuǎn)期匯率仍將緊跟隨人民幣兌美元的即期走勢(shì)，以穩(wěn)定為主，一年期遠(yuǎn)期匯率升水點(diǎn)可能持續(xù)維持在300點(diǎn)左右波動(dòng)。三、未來(lái)兩個(gè)月人民幣匯率走勢(shì)預(yù)測(cè)（一）人民幣兌美元走勢(shì)預(yù)測(cè)我們預(yù)期在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)人民幣兌美元匯率將維持窄幅震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)。這一態(tài)勢(shì)是美元在海外市場(chǎng)走勢(shì)、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)、央行的政策意圖和國(guó)外政治影響幾種力量相互博弈的結(jié)果，具體分析如下：1、央行政策支持人民幣維穩(wěn)在“兩會(huì)”有關(guān)匯率表述和央行政策保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定的基調(diào)下，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)央行應(yīng)會(huì)繼續(xù)維持人民幣匯率穩(wěn)定。2月17日曾有英文雜志ChinaBriefin網(wǎng)站刊登中國(guó)政府管員專(zhuān)訪，稱(chēng)人民幣兌美元匯率今年可能貶值至7附近，當(dāng)日市場(chǎng)上人民幣兌美元大幅走低，第二天中國(guó)政府公開(kāi)否認(rèn)有關(guān)人民幣貶值的媒體報(bào)道。這不僅說(shuō)明在全球貿(mào)易戰(zhàn)威脅日益增強(qiáng)的時(shí)候，人民幣匯率問(wèn)題正變得越來(lái)越敏感，也表明了中央維穩(wěn)人民幣匯率的決心。而央行行長(zhǎng)周小川在2月接受采訪稱(chēng)央行將繼續(xù)允許市場(chǎng)力量在人民幣市場(chǎng)發(fā)揮更大作用，但央行將努力保持人民幣匯率穩(wěn)定。由此可見(jiàn)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，維持人民幣匯率穩(wěn)定將是央行政策的主線(xiàn)。2、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)不支持人民幣升值從國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不容樂(lè)觀。首先隨著金融危機(jī)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)移，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度會(huì)明顯放緩；其次隨著出口的萎縮和經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐的減慢，中國(guó)中小企業(yè)的生存狀況會(huì)進(jìn)一步惡化；最后，隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨的外需環(huán)境等狀況的惡化，制造業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難會(huì)導(dǎo)致農(nóng)民工的就業(yè)困難，加之今年畢業(yè)的高校畢業(yè)生達(dá)到近600萬(wàn)的歷史高峰，2009年國(guó)內(nèi)的就業(yè)形勢(shì)將非常嚴(yán)峻。在這種情況下，人民幣升值的基礎(chǔ)減弱，人民幣兌美元升值的預(yù)期將難以維持。3、美元的走勢(shì)決定了人民幣兌美元短期內(nèi)不可能升值近期我們?nèi)匀豢春妹涝谋憩F(xiàn)，也許美元不會(huì)再重視2008年秋季的強(qiáng)勁走勢(shì)，但短期來(lái)看，金融市場(chǎng)不穩(wěn)，有發(fā)生第二輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能，投資者紛紛買(mǎi)入美元避險(xiǎn)，美元無(wú)法進(jìn)入持續(xù)走弱通道；如金融市場(chǎng)企穩(wěn)，則全球資金可能流向美國(guó)，爭(zhēng)搶因危機(jī)而被低估的股票和企業(yè)債券，美元同樣難以立即走弱。從中長(zhǎng)期看，美國(guó)為了刺激經(jīng)濟(jì)避免深度衰退，不斷推出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，導(dǎo)致財(cái)政赤字大增，這在以往是美元的長(zhǎng)期利空因素。如果全球主要經(jīng)濟(jì)體將在今年下半年企穩(wěn)，或者歐美主要金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)倒閉風(fēng)潮逐漸平息，金融機(jī)構(gòu)的逐利性將重新抬頭，那么新興市場(chǎng)國(guó)家尤其是中國(guó)，作為全球投資回報(bào)率最高的優(yōu)勢(shì)將導(dǎo)致國(guó)際資本的重新回流，那么人民幣的升值空間將繼續(xù)擴(kuò)大。但在兩個(gè)月內(nèi)，美元仍將繼續(xù)強(qiáng)勁的走勢(shì)，人民幣不可能逆市走出升值的趨勢(shì)，因此人民幣兌美元匯率將繼續(xù)維持窄幅震蕩態(tài)勢(shì)。4、督促人民幣升值的國(guó)際政治壓力減弱奧巴馬上任前在給美國(guó)全國(guó)紡織團(tuán)隊(duì)會(huì)的一封信中稱(chēng)“中國(guó)對(duì)美巨額貿(mào)易順差是中國(guó)政府操縱人民幣匯率的直接結(jié)果，中國(guó)必須改變其政策?！迸c上任前的咄咄逼人相比，奧巴馬政府在上任后在對(duì)人民幣匯率問(wèn)題上的立場(chǎng)正悄悄作出調(diào)整，在2月10的一次電視采訪中，新上任的美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納坦言，政府尚未對(duì)中國(guó)是否“操縱匯率”做出最終判斷，并稱(chēng)在此事上當(dāng)局會(huì)“小心行事”。這與他上月在國(guó)會(huì)大談“人民幣匯率操縱”的立場(chǎng)形成鮮明對(duì)照。而七大工業(yè)國(guó)也對(duì)人民幣匯率口氣的軟化也使人民幣外部壓力驟減，在2月14日召開(kāi)的七大工業(yè)國(guó)（G7）財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，聲明草案指出歡迎中國(guó)的財(cái)政刺激措施及繼續(xù)承諾令匯率更具靈活性，不再?gòu)?qiáng)硬要求人民幣升值。在國(guó)際社會(huì)的壓力減小的情況下，央行肯定樂(lè)意讓人民幣繼續(xù)盤(pán)整下去。從目前情況來(lái)看，如果人民幣匯率貶值，不僅會(huì)引起歐美元國(guó)家的敵視和國(guó)際熱錢(qián)的出逃，也不利于中國(guó)這個(gè)世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)的國(guó)際聲望；但如果人民幣匯率繼續(xù)升值，不僅是對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)業(yè)的巨大打擊，同時(shí)也會(huì)延長(zhǎng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)觸底復(fù)蘇的時(shí)間。綜上，我們預(yù)期人民幣兌美元匯率將維持震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)。（二）人民幣兌其它貨幣走勢(shì)預(yù)測(cè)人民幣兌其它各主要貨幣匯率的走勢(shì)，與美元匯率在國(guó)際市場(chǎng)上的走勢(shì)緊密相關(guān)：如果美元走強(qiáng)，人民幣兌美元匯率維持穩(wěn)定，則兌其他非美元貨幣可能會(huì)繼續(xù)升值；如果美元走弱，人民幣兌美元匯率維持穩(wěn)定，則兌其它非美元貨幣會(huì)保持相對(duì)弱勢(shì)。對(duì)于美元匯率，我們認(rèn)為在半年內(nèi)全球金融市場(chǎng)仍將很脆弱，不排除再次爆出危機(jī)的可能，而且全球經(jīng)濟(jì)也將陷入較深程度的衰退，市場(chǎng)避險(xiǎn)意識(shí)仍將比較突出，持有美元的意愿將繼續(xù)保持，這將繼續(xù)有利于全球清算貨幣美元的走強(qiáng)。歐洲貨幣走勢(shì)相對(duì)偏弱，日元可能隨著投資者出脫復(fù)雜的外匯衍生品交易而結(jié)束一路高歌猛進(jìn)的局面。在這段時(shí)間內(nèi)，人民幣兌非美貨幣的走勢(shì)將取決其在外匯市場(chǎng)兌美元的強(qiáng)弱程度。

　　2015年歐元對(duì)人民幣匯率走勢(shì)預(yù)測(cè)，總體是先跌后上漲。

　　1、2015年年初1月歐洲央行宣布萬(wàn)億歐元QE引發(fā)歐元?jiǎng)?chuàng)12年新低，昨日歐元對(duì)美元匯率延續(xù)跌勢(shì)。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉宣布，從2015年3月起每月購(gòu)買(mǎi)600億歐元債券，持續(xù)到2016年9月，如有需要還會(huì)持續(xù)購(gòu)買(mǎi)直至歐元區(qū)通脹率回升至2%。歐洲央行將啟動(dòng)至少1萬(wàn)億歐元QE的消息傳出后，歐元兌美元暴跌百點(diǎn)，2003年以來(lái)首次跌破1.15。兌人民幣也不斷下跌。

　　2、歐元兌人民幣匯率的走勢(shì)是全球最重要的走勢(shì)圖的原因。中國(guó)也與歐洲，尤其是德國(guó)展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)。歐元兌人民幣匯率與中國(guó)領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)極其相關(guān)。下半年，到目前為止，預(yù)期效果不錯(cuò)，歐元兌人民幣匯率不斷上漲。要想產(chǎn)生重大影響，歐元兌人民幣的匯率還需要更大程度的升值，人民幣貶值造成的更為廣泛的影響是極具通縮效應(yīng)的，而市場(chǎng)正在對(duì)此作出相應(yīng)的反應(yīng)，其中包括美國(guó)國(guó)債價(jià)格上漲。

　　2011-2015年歐元兌人民幣走勢(shì)圖如下圖所示：

　　具體時(shí)間可以自己進(jìn)行查詢(xún)，匯率查詢(xún)途徑：

　　1.在期貨外匯行情軟件上附帶外匯行情走勢(shì)；

　　2.各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站也有外匯報(bào)價(jià)；

　　3.通過(guò)手機(jī)自帶的外匯查詢(xún)工具也可查詢(xún)匯率情況；

　　4.手機(jī)期貨行情軟件大多也帶有主要貨幣匯率行情；

　　注意事項(xiàng)：

　　匯率是不斷變化的，使用時(shí)請(qǐng)參考自身所需當(dāng)日當(dāng)時(shí)匯率，在銀行柜臺(tái)和網(wǎng)銀上兌換時(shí)依據(jù)的是當(dāng)時(shí)的實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)。

按照今日實(shí)吋匯率:1人民幣元=0.1278歐元，交易時(shí)以銀行柜臺(tái)成交價(jià)為準(zhǔn)。

您可以參考招行外匯“實(shí)時(shí)匯率”，請(qǐng)進(jìn)入招行主頁(yè)，點(diǎn)擊右側(cè)的“ 外匯實(shí)時(shí)匯率”查看，具體匯率請(qǐng)以實(shí)際操作時(shí)匯率為準(zhǔn)。如需查詢(xún)歷史匯率，在對(duì)應(yīng)匯率后點(diǎn)擊"查看歷史"。注：100外幣兌人民幣。

貨幣兌換1歐元=6.7219人民幣元1人民幣元=0.1488歐元匯率查詢(xún)途徑：1.在期貨外匯行情軟件上附帶外匯行情走勢(shì)；2.各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站也有外匯報(bào)價(jià)；3.通過(guò)手機(jī)自帶的外匯查詢(xún)工具也可查詢(xún)匯率情況；4.手機(jī)期貨行情軟件大多也帶有主要貨幣匯率行情；注意事項(xiàng)：匯率是不斷變化的，使用時(shí)請(qǐng)參考自身所需當(dāng)日當(dāng)時(shí)匯率，在銀行柜臺(tái)和網(wǎng)銀上兌換時(shí)依據(jù)的是當(dāng)時(shí)的實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)。參考：http://www.cngold.org/fx/EURCNY.html

您可以參考招行外匯“實(shí)時(shí)匯率”，請(qǐng)登入http://fx.cmbchina.com/hq/查看，具體匯率請(qǐng)以實(shí)際操作時(shí)匯率為準(zhǔn)。如需查詢(xún)歷史匯率，在對(duì)應(yīng)匯率后點(diǎn)擊"查看歷史"。注：100外幣兌人民幣。（頁(yè)面左側(cè)的“外幣兌換計(jì)算器”可進(jìn)行試算，外匯兌換計(jì)算器鏈接http://www.cmbchina.com/CmbWebPubInfo/Cal_Forex.aspx?chnl=whjsq）（應(yīng)答時(shí)間：2019年6月17日，最新業(yè)務(wù)變動(dòng)請(qǐng)以招行官網(wǎng)公布為準(zhǔn)）

歐元對(duì)人民幣匯率： 最新價(jià)7.7597 今日開(kāi)盤(pán)價(jià)7.7680 昨日收盤(pán)價(jià)7.7685

匯率不是相對(duì)的，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)都是對(duì)歐元升值，但是歐元對(duì)人民幣匯率是存在差異的。

1歐元=7.6425人民幣，1人民幣=0.1308歐元。歐元是歐盟中19個(gè)國(guó)家的貨幣。歐元的19會(huì)員國(guó)是德國(guó)、法國(guó)、意大利、荷蘭、比利時(shí)、盧森堡、愛(ài)爾蘭、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭、立陶宛、拉脫維亞、愛(ài)沙尼亞、斯洛伐克、斯洛文尼亞、希臘、馬耳他、塞浦路斯 。

匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易有著直接的調(diào)節(jié)作用。在一定條件下，通過(guò)使本國(guó)貨幣對(duì)外貶值，即讓匯率下降，會(huì)起到促進(jìn)出口、限制進(jìn)口的作用；反之，本國(guó)貨幣對(duì)外升值，即匯率上升，則起到限制出口、增加進(jìn)口的作用。

匯率制度又稱(chēng)匯率安排：是各國(guó)普遍采用的確定本國(guó)貨幣與其它貨幣匯率的體系。是各國(guó)或國(guó)際社會(huì)對(duì)于確定、維持、調(diào)整與管理匯率的原則、方法、方式和機(jī)構(gòu)等所作出的系統(tǒng)規(guī)定。匯率制度對(duì)各國(guó)匯率的決定有重大影響。按照匯率變動(dòng)幅度的大小，匯率制度可分為固定匯率制和浮動(dòng)匯率制。